KG ETS

1. 시황

- FOMC 회의이후 불확실성 해소 전망

- 국내, 해외 유동성 본격 증가 기대(성장을 중요시하는 경제부총리, 규제완화 기대)

- 1980선을 저점으로 2050까지 상승 전망

- 화학, 철강, 전기차 관련주 관심

- 관심종목 : SKC, 현대제철, LG화학

2.추천주 A/S

- 동성홀딩스 : 목표가 도달

- 실리콘웍스 : 비중확대 지속(32500원목표)

2. KG ETS에 대한 소개

- KG EKS와 KG에너지가 합병한 기업(KG EKS는 폐기물, 부산물 처리 업체, 프랑스 베올리아 1999년설립한 것으로 KG그룹이 2010년 인수, KG에너지는 집단에너지 사업업체 / 열병합 발전소에서 발생한 에너지는 상업,주거 지역에 제공하는 업체로 안산 시화공단에 제공)

- 매출 비중 : 집단에너지 사업 39%, 환경 사업 35%, 전자소재 사업 26%

1) 환경 사업

- 각종 폐기물을 소각하여 처리, 재생하는 사업(전체사업부의 가장 핵심)

- 일반폐기물 소각로2기, 지정폐기물 소각로 1기 보유 / 폐수 하루 360톤 처리 가능

- 폐기물 처리시 발생하는 소각열 -> 스팀생산 에너지원

- PCB업체에서 수거한 폐동 -> 전자소재 사업에 활용

- 영업마진 20% 상회하는 캐쉬카우  

2) 집단에너지 사업  

- 에너지를 주거,상업,산업단지 내 다수 사용자에게 일괄 공급하는 사업

- 정부의 허가 사업으로 지역 기반의 과점이 형성(진입장벽이 매우 높다)

- 현재 시화산업단지 내 70여개 업체에 스팀 독점 공급(꾸준히 공급업체 증가중)

3) 전자소재 사업

- PCB 폐기물에서 나오는 동을 산화처리

- 고순도 산화동은 PCB 도금에 채택

- 국내 시장점유율 45%로 1위

- 증설효과로 하반기 매출 증가 기대

- 동가격 약세는 부담 요인

3. KG ETS 투자포인트는?

- 글로벌 폐기물 처리 시장 급성장 기대(현재 530억달러에서 2019년 천억달러 전망/국내도 재건축 및 리모델링 시장 확대로 건설 폐기물 증가 수혜, 폐기물 처리 단가도 상승)

- 자원순환사회전환촉진법 재정 수혜

* 자원순환사회전환 촉진법 : 사람의 생활이나 산업 활동에서 발생하는 폐기물을 모든 구성원이 협력하여 그 양을 최소화하고 발생한 폐기물은 재활용하여 에너지원으로 최대한 활용한다. 매립장, 소각장 등을 친환경 시설로 전환하고 열,전기 등의 에너지를 생산해 주변 지역에 공급하는 친환경 타운을 건설한다.

- 신재생에너지 공급의무화제도(RPS) 수혜(기존 화력발전방식 대비 에너지절감효과 높고 대기오염 방출량이 낮아 수요 확대 기대)

- 2016년 완공 예정 시화멀티테크노밸리 기대(시화호 북측간석지에 280만평 규모의 친환경 첨단도시 조성, 연 300억 규모의 집단에너지 공급 계획)

- 1분기 실적 급증, 2014년 전체 실적 증가 기대(1분기 영업익 30% 증가, 환경사업 매출 93%증가, / 환경사업 호조로 스팀에너지 원료인 값싼 소각열 비중 증가로 집단에너지 사업도 성장)

 

5. 매매전략

- 4800원이하 매수, 목표가 6000원, 손절가 4500원