올댓 한 쪽 리포트
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Q1 : 기업명 및 써머리
A : 기업명 - 한양이엔지 / 현재가 - 12,600원
A : 시가총액(억원) - 2,268억원 / 최대주주 - 김형육외 8인 45.66%
A : PER(주가수익배율,배) - 7.6배
A : 적정가치 - 15,800원
Q2 : 기업개요
1) 엔지니어링 78%, CCSS 22% / 각 사업부가 시장 선두권으로 50% 이상 점유.
2) 엔지니어링 사업부 : 반도체, 디스플레이 설비에 필수적인 초고순도 특수 가스 설비를 비롯하여 클린룸 유틸리티 시스템에 대한 설계와 시공을 포함한 엔지니어링 서비스 제공. 삼성전자, SK하이닉스, LG디스플레이가 주요 매출처. 특히, 삼성전자 평택 반도체 라인 건설 시 큰 수혜가 예상됨. SK하이닉스 설비 투자 확대 및 OLED 시장 확대에 따른 투자 증가 수혜 전망.
3) CCSS(화학약품중앙공급장치) : 국내 최초로 국산화 성공, 화학약품을 요구 신호에 따라 순차적으로 공급하는 장치로 반도체 전체 공정에 적용되는 장비.
4) 자회사 씨에스케이
- 반도체 제조과정에서 발생하는 유해가스를 정화시켜주는 스크러버와 반도체 공정에서 사용하는 고순도의 리퀴드 케미칼을 안전하게 생산설비로 공급하는 장치를 제조하는 기업.
- 주주구성 : 한양이엔지 55.88%, 자사주 44.12%(독일AG와 일본 토모쇼카이 지분을 전량 인수)
- 2015년 3분기 부터 씨에스케이는 한양이엔지 연결대상자회사로 편입되어 실적에 반영. 매출과 영업이익, 지배주주 순이익의 100%가 한양이엔지 실적에 연결됨.
- 2015년 3분기 누적 실적 : 매출액 959억원, 순이익 144억원
Q3 : 투자포인트
1) 삼성전자 평택 반도체 라인 공사로 2016년 3월부터 매출 증가 기대
2) OLED 투자 확대에 따른 주력 사업 성장 기대.
3) 자회사 씨에스케이 상장 기대. 지분 가치 743억원.
4) 씨에스케이 편입 효과로 연간 150억원의 추가 이익 기대.
5) 2015년 매출액 5470억원, 영업이익 278억원, 당기순이익 440억원 달성.(당기순이익 급증은 자회사 씨에스케이 장부가가 150억원 증가한데 따른 것으로 일회성이며 이를 제외시 당기순이익은 290억원 수준)
6) 동종업종(반도체 장비) 평균 PER 12배 대비 저평가 상태.
Q4 : 투자의견
비중확대 : 자회사 씨에스케이 편입 및 상장 효과가 2016년 극대화될 전망.
한 쪽 리포트는 주관적판단이 들어갈 수 있고 투자시점에 따라 다른 결과가 나올 수 있으며 투자에 참고용일 뿐 추천이 아닙니다. 따라서 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 또한 글쓴이는 해당 종목에 대한 어떤 포지션도 취하지 않습니다.
