올댓 한 쪽 리포트
종목에 대한 궁금증. 찾아도 잘 모를때
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Q1 : 기업명 및 써머리
A : 기업명 - 가온미디어 / 현재가 - 11,600원
A : 시가총액(억원) - 1,555억원 / 최대주주 - 임화섭 16.28%, 브이아이피투자자문 7.58%
A : PER(주가수익배율,배) - 13.5배
A : 적정가치 - 18,000원
Q2 : 기업개요
1) 디지털 셋톱박스, 스마트박스, 홈게이트웨이 등의 제조 및 판매... 국내외 방송통신 시장이 주력.
2) 매출비중 : 디지털 셋톱박스 등 88.6%, 기타 11.4%
3) 디지털 방송 시장
- 세계 각국은 아날로그 방송에서 디지털 방송으로의 전환을 급속히 전개중
- 선진국에서는 하이브리드 제품과 일반 TV를 스마트 TV처럼 사용할 수 있게 하는 스마트박스 등 IP관련 제품 수요가 급증.
- 가정내로 유입되는 IP, 케이블, 위성 등 다양한 콘텐츠를 하나의 기기에서 콘트롤하여 스마트폰, 스마트패드, PC, TV 등과 유무선으로 연동되어 자유로운 양방향성을 갖는 콘텐츠 쉐어링을 지원하는 스마트 게이트웨이 제품군이 향후 시장을 선도할 전망
- 현재 세계 최대 시장은 북미 시장. 북미 시장에서는 휴맥스가 진출하였고 가온미디어는 올해부터 진출 예정.
- 전세계 지디털방송 전환률은 40%대로 아직 50% 미만이라 성장성 충분.
- 디지털 방송 시장은 경기에 큰 영향을 받지 않는 방어적 특성을 갖고 있음.
4) 종속회사 현황
가온소프트
- 모바일화 전략을 필요로 하는 기업과 단체들의 다양한 데이터를 단일화된 어플리케이션 플랫폼으로 처리하여 고품질의 APP까지 생성할 수 있는 엔드 투 엔드 솔루션을 제조.
- 가온소프트의 솔루션은 모바일과 클라우드의 융합을 통해 기업시스템의 다양한 기능을 모바일을 통해 실현시켜줌.
5) 미상환 신주인수권부사채 : 2019년 6월 5일까지 행사 가능. 26만9천주 행사 가능. 5,560원 행사가
Q3 : 투자포인트
1) 국내 IPTV 업체인 올레 TV, BTV에 디지털 셋톱박스를 독점 공급, IP라우터 추가 공급으로 내수 매출 지속 증가 추세.
2) 2013년부터 주 고객사가 대형사업자로 변경되면서 안정적인 수주를 받고 있음. 브라질,멕시코 등 중남미 지역 고객사가 새롭게 추가되면서 분기 매출 천억원 돌파 기대. 대형사업자 매출 비중이 80% 이상으로 수주 연속성이 담보되어 있음.
3) SKT의 CJ헬로비전 인수로 국내 셋톱박스 추가 매출 증가 기대.
4) 신흥국 통화 결제 비중 하락 및 매출채권 감소에 따른 환손실 감소로 당기순이익 증가 기대.
5) 멕시코, 남아공, 유럽, 동남아 지역 매출 회복으로 상반기 사상 최대 실적 기대.
6) 2016년 매출 5000억, 영업이익 300억, 순이익 270억원 전망... PER 6배로 저평가 매력 보유.
7) 휴맥스 : 영업이익률 3.5%, 순이익 380억 전망. PER 8.5배 수준.
Q4 : 투자의견
비중확대 : 경쟁사 휴맥스 대비 30% 이상 저평가. 올해 사상 최대 실적 기대.
한 쪽 리포트는 주관적판단이 들어갈 수 있고 투자시점에 따라 다른 결과가 나올 수 있으며 투자에 참고용일 뿐 추천이 아닙니다. 따라서 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 또한 글쓴이는 해당 종목에 대한 어떤 포지션도 취하지 않습니다.
