기업명 : 레이언스(의료기기)
상장일 : 2016년 4월 11일
공모가 : 미정(22000원~25000원 밴드)
시가총액 : 3700억원
당기순이익 : 144억원
PER 25.57배
적정가치 : 31432원 (동종업종 평균 PER 36배 적용)
기업개요
1) 바텍에서 물적 분할하여 설립. X-ray Detector를 개발, 제조, 판매하는 의료 장비 회사
2) 매출비중 : TFT Detector 44.72%, CMOS Detector 31.59%, I/O Sensor 15.09%, 맘모 5.4%, 기타 3.2%( I/O Sensor : 구강 내 삽입하여 치아 2~4개를 촬영할 수 있는 X-ray 영상 획득 시스템, 맘모 : 유방암을 사전 검진 및 진단하기 위한 유방 전용 X-ray)
3) X-ray Detector
- 디지털 X-ray 시스템에서 디지털 영상을 만들어 내는 핵심 부품
- TFT Detector는 대면적 제품을 만들기에 유리하고 적은 환자의 피폭으로 고해상도 영상 제작 가능, 내구성이 좋아 다양한 분야에 활용.
- CMOS Detector는 잔상이 없는 빠른 동영상 구현이 가능하고 노이즈가 적어 치과용으로 많이 활용되며 이를 활용한 구강센서인 I/O Sensor가 전 세계 치과에서 환자의 진단에 사용 중.
- 동사는 세계 최초로 휘어지는 I/O Sensor를 개발하여 환자들의 불편하고 고통스러운 부분 해소, 최소의 환자 피폭으로 노이즈가 적은 고해상도 진단 영상 제작.
- 맘모는 글로벌 기업인 GE헬스케어에 제품을 납품.
4) X-ray Detector 시장
- 2019년에 3조원 규모의 시장 형성 전망. 연평균 5% 정도 성장 추세.
- 국내 시장은 연 평균 7.9% 성장 중이며 2500억원 규모.
- 진입 장벽이 높아 경쟁 강도가 낮음.
- 중국 시장 수요 증가는 기회 요인
- 미국, 유럽 등의 주요 업체가 글로벌 시장의 86%를 점유하고 있고 동사, 뷰웍스, 디알텍 3개사가 국내 시장에서는 경쟁 중.
5) 동사는 TFT Detector와 CMOS Detector 원천 기술을 보유한 세계 소수 업체 중의 하나이며 자체 설계 능력을 보유하고 있어 경쟁사 대비 원가 갱쟁력이 높음.
6) 영업이익률 23%, 2015년 영업이익은 82% 급증하며 매년 30% 이상씩 성장 중.
7) 경쟁사인 뷰웍스 PER 30배 수준으로 영업이익률 18%대인점을 감안하면 동사 주가 매력은 있다고 판단됨.
