올댓 한 쪽 리포트
종목에 대한 궁금증. 찾아도 잘 모를때
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Q1 : 기업명 및 써머리
A : 기업명 - 현대EP | 현재가 - 10,300
A : 시가총액(억원) - 3,286억원 | 최대주주 - 현대산업개발 46.26%
A : PER(주가수익배율,배) - 7.8배
A : 적정가치 - 13,000원
Q2 : 기업개요
1) PO, PS, 건자재 사업부로 구성. / 매출 비중 : PO 56%, PS 39%, 건자재 5%
2) PO 사업부문
- PP사업 : 플라스틱 산업의 기초 산업으로서 기초원료인 원유가격과 환율에 가격이 연동됨. 주 소비시장은 자동차 산업. 2015년 실적 대비 2016년 국내 자동차 생산 계획이 전년대비 3.1% 감소하였고 자동차 3사가 국내 생산을 줄이고 해외 생산을 늘리는 추세.
- PE사업 : 전세계적인 건설 경기 및 포장수요에 따라 실적이 연동. 해외 수출이 전체 매출의 75%를 차지. 2015년 이후 유가 하락으로 인해 매출액은 감소하였지만 수익성은 200% 이상 개선.
- 매출은 전년동기대비 7.4% 감소.
3) PS사업부문
- 전기전자 산업과 건설업 수요가 가장 많다.
- 재료비 비중이 매우 크므로 국제 유가와 환율 변화에 따른 실적 변동성이 크게 나온다.
- 수출 시장은 공급 과잉 상태이나 국내 수요는 꾸준히 증가하고 있는 추세. 수출 판가에 비해 내수 판가가 높게 형성되기 때문에 내수판매량 증가 시에 수익 구조가 크게 개선됨.
- 최근 강화되고 있는 건축 단열 기준과 건설경기 회복에 따라 단열재 수요는 다소 증가.
- 매출은 전년동기대비 9.1% 증가.
4) 건자재 사업 부문
- 건설용 배관 중, 주로 아파트의 급수/급탕 배관 및 바닥난방용 난방관 그리고 분배기와 부속 등을 생산 중.
- 최근 국내 주택건설시장은 행복 주택 등 공공주택 공급 확대 정책으로 신규 주택 건설 시장 꾸준히 확대 중.
- 플라스틱 배관재는 주택건설시장에서 가장 많이 쓰이는 배관재. 특히 PB배관은 플라스틱 배관재 중 가장 많이 쓰이고 있는 배관재.
- 아파트 분양 증가로 매출은 꾸준히 증가 추세. 매출은 전년동기대비 31.4% 증가
Q3 : 투자포인트
1) 2016년 1분기 실적, 기대치 상회 : 영업이익 31% 급증하며 추정치를 20% 상회.
2) PP부문은 국내 영업 환경은 악화되었지만 해외 법인들의 사업 안정화로 수익성이 개선.
3) PE부문은 건설용 파이프 수요 증가로 선전.
4) 친환경차 수요 증가에 따른 차량경량화 시장 성장 수혜
5) 꾸준한 이익 증가에도 불구 올해 예상실적 대비 PER 6.5배로 저평가 상태.
Q4 : 투자의견
비중확대 : 지속적인 이익 증가에도 불구하고 매우 저평가된 상태.
한 쪽 리포트는 주관적판단이 들어갈 수 있고 투자시점에 따라 다른 결과가 나올 수 있으며 투자에 참고용일 뿐 추천이 아닙니다. 따라서 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 또한 글쓴이는 해당 종목에 대한 어떤 포지션도 취하지 않습니다.
