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제약 - 주가 조정 불구 하반기 업종 주요 이슈 부각 전망(NH투자증권)

상반기 주가상승, 밸류에이션 부담, 수급 영향 헬스케어업종 주가 조정. 조정 불구 하반기 다수 우량 바이오벤처 IPO, 바이오시밀러 미국 및 한국 허가, 신약 개발 기업별 B2B 성과 도출 등 주요 이슈 부각 전망. 조정 시마다 우량 헬스케어 기업 매수 추천

Ÿ 2012년 8월 이후 3년 만에 상위 10대 제약회사 원외처방액 M/S 확대

− 7월 전체 제약회사 원외처방액 8,138억원(-2.0% y-y), 상위 10대 제약회사 원외처방액 1,799억원(-4.3% y-y). 영업일수별 7월 전체 제약회사 원외처방액은 354억원(-2.0% y-y), 상위 10대 제약회사 원외처방액은 78억원(-4.3% y-y) (2014년 7월 영업일수 23일, 2015년 7월 영업일수 23일)

− 상위 10대 제약회사 M/S 2012년 8월 24.1%, 2015년 5월 21.9% 추세적 축소, 중하위 제약회사 M/S 2012년 8월 41.5%, 2015년 5월 46.9% 추세적 확대. 2015년 7월 상위 10대 제약회사 M/S 22.1%로 확대, 중하위 제약회사 M/S 45.0%로 축소

− LG생명과학 55억원(+14.7% y-y), JW중외제약 110억원(+7.2% y-y), 종근당 302억원(+1.6% y-y), 제일약품 103억원(-1.5% y-y), 녹십자 26억원(-2.2% y-y), 한미약품 296억원(-3.1% y-y), 대웅제약 328억원(-5.9% y-y), 유한양행 220억원(-6.1% y-y), 일동제약 136억원(-9.9% y-y), 동아에스티 224억원(-14.5% yy)

Ÿ 헬스케어업종 조정 불구 하반기 주요 이슈 부각 전망

− 헬스케어업종 연초 대비 주가상승률 83.6%, 12M FWD PER 33.9배, 시가총액 비중 5.5%

− 당사 헬스케어업종 커버리지 2분기 합산 매출액 1조2,508억원(+10.0% y-y), 영업이익 1,044억원(+8.6% y-y), 순이익 736억원(-5.7% y-y) 달성. 컨센서스 대비 매출액 +1.2%, 영업이익 -17.3%, 순이익 -19.2% 달성. 2분기 제약업종 녹십자, 바이오업종 메디톡스, 의료기기업종 아이센스 실적호조 달성. 어닝시즌 한미약품 베링거인겔하임(Boehringer Ingelheim) 대상 7억3,000만달러 규모 EGFR(수용체) 저해제 항암제 HM61713 기술 수출 계약 체결. 다만 상반기 주가 상승, 밸류에이션 부담, 수급 영향 주가 조정

− 하반기 바디텍메드, 아이큐어, 케어젠, 에이티젠, 아이진, 에이비온, 휴젤, 파멥신, 다이노나 IPO 추진. 하반기 셀트리온 레미케이드 바이오시밀러 미국 허가 및 삼성바이오에피스 레미케이드 바이오시밀러 및 엔브렐 바이오시밀러 한국 허가 기대. 신약 개발 기업별 B2B 성과 도출 기대