블랙박스 - 할인받는 지주사

<슈퍼볼>

1) 수급전망은?

- 베이시스 개선, 매수 여력 높아(차익잔고 낮은 수준)

- 외국인 매수 전환은 아직 어려워(환율 급등부담, 유럽 리스트 시간 필요)

- 연기금, 투신권 매수 지속 전망(펀드 자금유입 1800이하, 현금 비중 높아)

- 박스권 탈출 위해서는 외인 매수 필요(기관만으로는 한계, 당장 외인 매수 어려운만큼 1900선을 고점으로 하는 박스권 이어질 듯)


2) IT 전망과 전략은?

- 주가 반등의 이유는 낙폭과대(지나치게 빠졌다, 이미 업황 불안 선반영)

- 수요 증가 확인되어야 추세 반전(공급 과잉, 수요감소 -> 공급 축소, 가격 안정)

- 반도체,AMOLED는 투자매력도 높아

- LED,디스플레이 업종은 비중 축소

- 투자유망주 : 에스에프에이, 하나마이크론



<블랙박스>

" 할인받는 지주회사, 지금이 기회다!"

1) 지주회사, 왜 할인 받을까?

- 실질적인 사업체가 없다.

- 부실 자회사 리스크가 존재한다.(주주가 좋아하는 자회사도 있고 싫어하는 회사도 있지만 선택의 여지가 없다.부실 자회사로 인해 회사의 심각한 피해가 갈 수도 있다. LG를 예를들어도 Lg화학은 좋은데 전자가 발목)

- 하락장에서 타업종보다 크게 빠진다.(지주회사 자체가 자회사 지분가치로 평가, 시장 급락시 할인)

2) 지주회사의 매력은?

- 비상장 우량 회사를 싼 값에 살 수 있다.(LS란 기업을 보면 LS엠트론, LS 니꼬동제련 등 비상장 우량주를 사는 효과)

- 리스크를 분산할 수 있다(기업의 의사결정시 M&A의 경우, CJ가 대한통운 인수할 때 제일제당을 끌어들였고 SK는 SK텔레콤을 끌어들여 인수부담 등의 리스크를 자회사로 분산시킴)

- 대주주와 한배를 탄다.(대주주가 대부분 기업의 오너, 의사결정시 지주회사를 우선시, 지분도 많이갖고 있어서 주가관리)

3) 지주회사 투자전략

- 시장 약세로 과한 할인을 받는 상황

- 매력적인 자회사 보유한 지주사 관심(저평가 되면서)

- 투자유망주 : LS, SK  (LS는 LS니꼬동제련, SK는 케이파워)

4) 포트폴리오

- 포스코 : 보유

- 삼익THK : 보유

- 신규편입 : OCI 매수가 28만원이하, 목표가 36만원, 손절가 25만원 / 업황 부진 주가 선반영, PER 6배로 과도한 할인 상태, 4분기 실적 개선 기대