[세진중공업]조선기자재 탑픽은 나야 나!

세진중공업[2018년 3월 5일 신한금융투자 보고서 참고_

 

1) 4분기 적자로 예상치 하회

4분기 영업손실 14억원으로 적자

예상치를 크게 하회했는데 원인은 브라질 EAS사의 데크하우스 4기 매출 인식을 18년 1분기로 일부 이연했고 고마진인 LPG 탱크 매출 비중 감소

 

2) 18년 영업이익 42% 증가 전망

2017년 주 고객사의 수주 호조로 2분기부터는 전분기 대비 매출 증가가 예상됨

주 고객사인 현대중공업과 현대미포조선은 2017년 각각 47억달러, 23억달러 수주를 달성

현재 추정치에는 반영되어 있지 않으나 신사업으로 추진 중인 탈황장치(배기 가스의 유해 물질 처리 장치로 황산화물 규제에 대응하기 위한 장치) 시공사업은 하반기 매출 인식이 전망됨

현대중공업의 군산 조선소 가동 중단, 용연공장 매각으로 인한 공장 설비 축소로 납품 품목 다각화도 기대

 

3) 목표주가 상향

목표주가 5200원으로 13% 상향

신사업 진출 기대감을 반영해 목표 밸류에이션을 상향 조정

 

투자의견 : 비중확대

주 고객사의 수주 증가, LPG물동량 증가에 따른 LPG 탱크 수주 확대

신사업 탈황장치, LNG TANK 사업 진출에 따른 신규성장동력 확보