[현대리바트]합병으로 1분기 큰 폭 성장

현대리바트(2018년 3월 30일 한화투자증권 보고서 참고)

1) 1분기 실적 성장 기대

1분기 실적은 큰 폭 성장할 것

매출액 +78%, 영업이익 42% 급증 전망

우호적 영업환경과 합병에 따른 구조적 성장 기대

2) 우호적 영업환경 + 합병 시너지

17년 4분기 사무용 및 특판용가구 성장 불구

합병 비용 발생, 성과급 증가, 가정용가구 부진이 동시에 작용하면서 기대치를 하회

1분기 영업환경은 긍정적

3월 논현점 기저로 가정용 가구 회복, 현대H&S 영업망 확대를 통한 사무용가구 성장, 준공물량 증가로 인한 특판용사업부 성장이 예상됨

현대 H&S 합산 실적 반영으로 큰 폭 성장 가능

3) 너무나 매력적인 주가 수준

목표주가 41000원 유지

합병 마무리로 시너지 효과 기대

윌리엄소노마 출점 지속으로 장기적 특판물량 감소 우려도 사라질 전망

PER 8.2배로 저평가