에스피지(2018년 3월 2일 하나금융투자 보고서 참고)
목표주가 20100원 유지
1) PER10배, 로봇관련주 중 가장 저평가
글로벌 로봇업체들의 평균 PER 44배
국내 로봇업체들 평균 PER 32배
스마트팩토리 관련 업체들 평균PER 24배
동사는 가정용 BLDC 모터 생산기업으로 PER은 10배 수준
향후 매출에서 로봇팔용 감속기가 차지하는 비중이 40%에 달할 것으로 보여 경쟁사대비 매우 저평가
2) 4분기 실적 리뷰
4분기 매출은 52%증가했으나 영업이익은 -29억원 적자
예상한대로 자회사 세모콘 대손상각비(18년 3월 파산예정) 및 스마트카라 영업손실, 기타 일회성 비용 발생으로 예상대로 적자 기록
2018년 1분기 영업이익은 49억원으로 추정
자회사 부담 해소 및 로봇감속기 매출 확대 등으로 본격실적 호전 기대
3)중요한 건 로봇감속기
국내 IT기업향 자동화용 로봇감속기 수주가 예상됨
자동차 AS 기업향 수주도 확실시
협업로봇에 사용되는 SH감속기의 테스트 역시 순조로워 7월부터는 출시될 전망
이제는 로봇용 핵심부품 제조업체로 재평가를 받을 상황
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