바텍(043150)
2018년 8월 8일 미래에셋대우 보고서 참고
1) 2분기 리뷰 : 영업이익 기준 시장 기대치 부합
- 매출액은 시장기대치를 소폭 하회했지만 3D 제품 판매 증가로 영업이익은 시장 기대치에 부합. 영업이익률 21.1% 기록
2) 선진국 중심의 견조한 성장과 장기성장을 위한 다각화
- 세계 최대 시장인 북미에서 3D 제품 비중 확대에 의한 제품 차별화로 세계 1위에 점점 가까워지고 있음
- 중국은 이머징 시장의 핵심. 중국 현지 경쟁사 가격인하로 경쟁이 치열해지고 있으나 6월 3D 스마트의 판매허가 취득으로 가격 경쟁력 제고 기대
- 자회사 레이언스 실적 안정화. 영업이익률 회복으로 수익성 개선되며 동사 실적에 긍정적 영향 기대
- 디지털 덴티스트리를 위한 다각화. 영상장비 풀 라인업 구축위해 포터블 엑스레이, 구강 센서 등의 구강 내 장비를 강화하고 있고 하반기에는 3D 구간 스캐너를 출시할 예정
3) 투자의견 매수 및 목표주가 47000원 유지
- 현재 12개월 예상순익 기준 PER 10.9배로 역사적 저점 수준. 선진 시장 브랜드 가치 증가 및 중국 시장 전략 제품 효과로 매년 꾸준한 성장을 기대
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