[선데이토즈]PER8.9배! 실화냐?

선데이토즈(2018년 3월 8일 KTB투자증권 보고서 참고)

* 이슈 및 밸류에이션

'위 베어 베어스 더 퍼즐' 글로벌 출시에 주목

국내 흥행 성과를 반영해 글로벌 버전 일매출을 기존 1.5억원에서 2.5억원으로 상향

2018년 PER 8.9배로 매우 저평가

* 전망 및 투자포인트

1월 9일 출시된 '위 베어 베어스 더 퍼즐'은 출시 이후 꾸준히 국내 구글플레이 매출 20위권을 유지중

애니메이션 IP를 기반으로 한 게임 내 스토리라인 구축이 흥행에 주효

'위 베어 베어스 더 퍼즐'의 글로벌 출시는 5월로 계획되어 있음

주요 타겟 지역은 퍼즐게임 인기가 높은 북미 지역

미국 주요 모바일 게임 매출순위 상위 15개 중에서 퍼즐게임은 5개 정도로 타 지역대비 퍼즐게임이 강세

3분기 중 '스누피 틀린그림찾기'의 일본 출시도 예정되어 있음

스누피 IP의 일본내 높은 인기 고려시 유의미한 흥행 겅과 기대

2018년 매출액은 104%, 영업이익은 263% 급증 전망

'위 베어 베어스 더 퍼즐'의 글로벌 버전 매출은 5월 중순부터 일 평균 2.5억원 수준으로 추정치에 반영.매출 20위권인 국내에서 일 매출이 6천만원 수준임을 고려하여 계산

해외 출시 게임은 카카오 플랫폼을 탈피할 수 있어 수익성도 높음

카카오 게임의 이익률은 39%, 글로벌 버전 게임의 이익률은 60%

최근 주가 상승 불구 2018년 PER 8.9배로 국내 및 글로벌 모바일 게임사 중 가장 낮은 수준

애니팡 IP의 높은 매출 의존도 탈피도 긍정적