[에스엠]4분기 실적 안녕! 이제는 비상한다!

에스엠(2018년 3월 12일 미래에셋대우 보고서 참고)

1) 18년 이익개선 반영해 목표주가 상향

목표주가를 5만원으로 상향조정

콘텐츠 제작, 광고 대행업, 글로벌 아이돌팀 NCT프로젝트 본격화 순항

중국향 공연/제작 협업 재개에 따른 수혜도 기대

2) 17년 4분기 리뷰 : 비경상비용 제외하면 호실적

4분기 영업이익은 37억원으로 기존예상치 92억원을 하회

자회사 SMC&C 광고사업과 일본 공연 로열티 인식액 증가, 음반판매량 호조로 매출액은 호조

성과급, SM C&C 합병 위로금, 콘텐츠 상각 등 일회성 비용 집행으로 영업이익은 기대치 하회

3) 2018년~2019년 실적 개선 더욱 가시화

자회사 SM C&C가 100억원대 영업이익 창출할 전망

연간 드라마 3~4편, 예능 35편 등으로 제작편수 확대

드라마 등 콘텐츠 제작사 주가 재평가 현상에 따른 기업가치 제고 전망

공연실적 개선과 함께 이에 대한 가시성이 제고될 전망

일본 공연 인식 방식이 변경으로 수익성 개선 전망

동방신기 공연으로 전사 기준 역대 최다 모객(230만명) 전망