[진성티이씨] 캐터필러 주가 급락은 기회!

진성티이씨(2018년 4월 27일 하나금융투자 보고서 참고)

1) 캐터필러 실적 발표 후 주가 하락

- 진성티이씨 주요고객사인 캐터필러가 1분기 호실적을 발표했지만 주가는 급락

- 이유는 2018년 1분기가 수익성 고점이라는 내용을 언급해서라는 판단. 동사 주가도 9% 급락

- 이러한 판단은 잘못된 판단으로 분석함

2) 1분기 캐터필러 수익성 고점? 부팜사에겐 판가인상!

- 1분기 고수익성을 캐터필러가 유지하기 어렵다고 주장한 근거는 1분기 판가와 원재료가 기대치 이상으로 좋았으나 더 이상 유지할 수 없다는 점

- 진성티이씨의 입장에서이를 해석하면 진성티이끼사 납품하는 하부주행체 및 부품의 판가가 3월부터 인상되었으며 원재료비 상승으로 낮아진 수익성이 2018년 2분기부터는 회복될 것으로 예상함

3) 캐터필러 2018년 중국 시장 30% 성장 전망

- 캐터필러는 이번 실적발표를 통해 중국 굴삭기 시장 전망을 전년대비 30%이상 성장할 것으로 판단함

- 2017년 중국 굴삭기는 13만대 판매, 2018년은 17만대로 전망

- 결국 진성티이씨의 입장에서는 판가와 판매량의 동반성장을 나타낸 것으로 긍정적

- 목표주가 13400원 유지