[CSA코스믹]2018년 색조화장품 성장을 이끄는 기업

CSA코스믹(2018년 4월 9일 하나금융투자 보고서 참고)

2017년 100억원, 2018년 화장품 매출액 700억원도 보수적 숫자

1) 투자의견 매수, 목표주가 18200원 커버리지 개시

- CSA코스믹에 대해 커버리지 시작. 2018년 예상 순익에 PER 24배 적용

- 동사는 멀티 브랜드를 보유한 전문 색조화장품 업체로 중국 및 기타 지역에서의 큰 폭의 매출액 성장세를 나타내고 있음

2) 1분기 화장품 매출액이 지난해 연간을 넘어설지도

- CSA 코스믹의 폭발적 매출액 신장을 이끄는 지역은 단연코 중국

- 1~3월까지의 화장품 매출액 추이를 보면 면세 및 온라인 매출의 성장이 가장 가파름

- 면세점 매출액은 2배 이상 증가했꼬 온라인은 5배 증가

- 중국향 매출액은 1분기에만 50억 이상. 전체 1분기 매출액은 108억원 추정. 3분기로 갈수록 신제품 출시 효과로 더욱 높은 매출 증가 전망

3) 2018년 영업이익 119억원, 보수적 숫자

- 젠트로(배수/배관) 사업 부문은 연간 200억대 매출을 꾸준히 유지하는 캐쉬카우(영업이익률 15%)

- 화장품 부문은 가파른 판매 속도와 신제품 출시로 큰 폭의 외형성장 기대