동대문 버핏의 쉬운 주식 투자!

S-Oil(2018년 3월 22일 교보증권 보고서 참고)

목표주가 153000원 제시

1) 본업가치 및 신규 프로젝트 가치 재평가 기대, 적극 매수

- RUC/ODC 프로젝트 4월 기계적 준공, 3개월간의 안정화 거쳐 7~8월 경 상업 예상

- 현재 RUC/ODC 프로젝트 가치 2.8조원. 본업가치 10.1조원, 신규 프로젝트 가치 2.8조원

- 4월 이후 정유석유화학 최성수기 진입에 따른 본업가치, 신규프로젝트 가치 재평가 감안 현 주가는 저평가

2) 1분기 영업이익 4313억원으로 전분기대비 524억원 증가 전망

- 1분기 실적은 +524억원 증가할 것으로 보이며 전분기 대비 큰 폭 개선 전망

- 정유 : 일회성 비용 소멸 및 정제마진 개설 불구, 정기보수영향으로 감익

- 석유화학 : 정기보수 불구, 일회성 비용 소멸 및 PX,벤젠 스프레드 호조에 힘입어 실적 급증

- 윤활융 : 일회성 비용 소멸 및 가격 인상으로 증익

2018년 영업이익은 1.64조원으로 +2464억원 증가 전망

정유주가 급등하고 있습니다.

SK이노베이션, S-oil, GS 모두 강세입니다.

유가가 크게 오른 것도 이유지만 금일 급등의 이유는 중국 PX업체인 드래곤 아로마틱스의 폭발 사고 때문입니다.

PX는 정유사들의 핵심 제품으로 파라자일렌이라고 합니다.

폴리에스터를 만드는 핵심 원재료로 그동안 증설에 따른 공급과잉으로 정유사 수익성에 부담이 되었던 제품입니다.

최근까지는 PX는 가격 하락으로 부담이 되었었는데 이번 폭발 사고로 PX 마진이 개선될 것으로 보여 긍정적입니다.

다만 폭발 사고는 결국 시간이 지나면 다시 정상화되고 유가가 지속 강세를 보이기는 어렵다는 점에서 이제 정유주는 비중 축소를 권유드립니다.

유가 급락이 다시 나와서 주가가 하락할때 매수를 권유드리며 오히려 좋을때 일단 발을 빼는 것을 권유드리고 싶습니다.