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반도체 (미래에셋증권)

2Q PC 출하량 부진

2Q15 PC 출하는 전년 윈도우 XP 종료 효과, 올해 하반기 발표될 윈도우 10, 스카이레이크 등의 대기 수요로 인해 9.5% 감소. 3Q 부터는 대기 수요 반영 등으로 인해 수요가 개선될 것으로 예상. 다만 스카이레이크 출하 지연 등으로 3Q 보다는 4Q 에 개선폭이 클 것으로 예상.

2Q PC 출하 9.5% 감소

Gartner 가 2Q15 PC 출하량을 발표. 전년 동기 대비 9.5% 감소한 68.4 백만대. 1Q에 이어서 하락폭 심화. PC 출하가 부진한 이유는 다음과 같다고 판단.

1) 2Q14 윈도우XP 종료로 인해 베이스가 높았음. 2014 년 4 월 Microsoft 는 윈도우XP 에 대한 지원을 종료함. 이로 인해 2Q15~4Q15 기업들은 윈도우 XP 를 사용하고있는 PC 들 중 상당수를 교체함. 이는 작년 양호한 PC 수요 요인 중 하나였음. 윈도우XP PC 교체 수요는 2014 년 연중 반영되었으나, 2Q15 에 강했음.

2) 윈도우 10 대기 수요. Microsoft 는 2015 년 하반기 윈도우 10 을 발표할 것으로 계획 중. 윈도우 10 에 대한 소비자들과 PC 셋트 업체들의 기대가 높지는 않지만, 발표가 임박해있기 때문에 2Q 에는 대기 수요가 일부 존재했던 것으로 판단.

3) 스카이레이크에 대한 대기 수요가 높았음. Intel 이 8 월 신규 프로세서인 스카이레이크를 발표할 것으로 예정 중. 스카이레이크는 14nm FinFET 공정으로 생산. 전작인 브로드웰과 달리 마이크로 아키텍처까지 변경되어 성능이 50% 수준 상승함.전작 대비 성승 상승폭은 Intel 이 최근 4 년 동안 발표한 신규 프로세서 중 가장 높음. 이로 인해 소비자들과 셋트 업체들의 기대가 높음. 또 전작인 브로드웰이 수율이슈로 인해 제대로 생산이 되지 못해 이를 구매하지 못한 소비자들의 수요도 스카이레이크 수요에 이연되어 반영될 것으로 예상함.

하반기 PC 수요 개선 예상

2015 년에는 2014 년 윈도우XP 종료와 같은 큰 이벤트가 없기 때문에 PC 수요가 개선될 수 없을 것이라고 당사를 포함한 시장 상당수가 전망해왔음. 1Q~2Q PC 수요도 위와 같은 요인들로 인해 부진을 예상했음.

하반기는 위에서 언급한 대기 수요와 브로드웰 수율 이슈 등으로 인한 이연 수요 등으로 상반기보다는 개선될 것으로 예상. 우리는 하반기 PC 수요를 1.61 억대로 상반기 대비 14.7% 증가할 것으로 예상함. 2015 년 PC 수요는 3.01 억대로 전년 대비 -4.3% 감소할 것으로 예상.

다만, 본격적인 개선은 3Q 가 아니라 4Q 일 것으로 예상. 높은 재고를 처리할 수 있는 시간을 벌기 위해 PC 셋트업체들이 Intel 에게 스카이레이크의 본격적인 출하를 4Q 로 연기시켜줄 것을 요청 중이기 때문. 이를 통해 PC 와 PCDRAM 업황의 회복도 4Q 본격적으로 가능할 것으로 예상. 3Q, 4Q PC 출하량 각각 75.5 백만대(-4.9%YoY), 85.2 백만대(+1.8% YoY) 기록할 것으로 전망.