[현대백화점]피케티의 역설

현대백화점(069960)

2018년 9월 28일 메리츠종금증권 보고서 참고

 

피케티의 역설

 

1) 3분기 소비 양극화에 따른 럭셔리 고성장으로 호실적 전망

 

- 3분기 영업이익은 +7.8% 성장 전망. 무역센터점의 영업면적 20% 감소에도 3분기 기존점 성장률은 2.8% 성장으로 양호

 

- 대구, 김포 아울렛 증축, VIP고객들의 소비확대로 대부분의 카테고리에서 고른 성장 기대

 

2) 명품 백화점에 신규 면세점으로 성장동력 강화

 

- 고급 소비를 주도하는 강남 상권에 점포를 확보하고 있어 명품백화점으로서 탄탄한 브랜드 라입언을 구축

 

- 11월 1일 현대백화점 면세점 오픈 예정으로 프라다, 구찌 등 주요 명품 입점 예정. 2019년 손익분기점 도달 전망

 

3) 성장성을 겸비한 가치주로서 투자매력 부각

 

- 투자의견 매수로 상향하고 적정주가 135000원 유지. 현재 PER 10배 수준으로 업종 내 저평가 상태