[휴비츠]망막진단기로 성장!

휴비츠(2018년 7월 16일 이베스트투자증권 보고서 참고)

 

1) 신규 제품 망막진단기 출시, 성공적인 제품 고도화

 

-  올해 1월에 출시한 망막진단기(HOCT)는 4월 유럽 CE 인증 취득과 함께 5월부터 시판되고 있다. 망막진단기는 안과용 의료기기로 녹내장, 백내장과 같은 안질환의 조기발견 또는 진행 정도를 진단하는 기기이며 안경점용 검안기기 대비 높은 기술력을 요구한다.

- 동사의 기존 제품 라인업은 의료 보조기기의 성격이 강했던 만큼 망막진단기 사업 진출로 기술력에 대한 재평가가 진행될 전망이며 향후 한국 및 유럽 지역 임상데이터 구축 완료, 미국 FDA 승인(2H19 예상)에 따라 가파른 성장이 기대된다.

- 망막진단기 매출은 이번 2 분기부터 유의미하게 반영될 것으로 예상하며 2018년 연간 매출은 56억원으로 추정한다.

 

2) 두 자리 수 매출 성장 재개, 이익은 더욱 빠르게 증가할 전망

 

- 2018년 동사 실적은 신제품 망막진단기의 매출 기여, 하이엔드 검안기기 신규 제품 출시 효과,   상해 휴비츠의 견조한 성장에 따라 매출액 790억원(+12.3% yoy), 영업이익 126억원(+38.1% yoy, OPM 15.9%)으로 추정한다.

 

- 본업의 반등 및 신규 사업 기여도 확대로 두 자리 수 Top line 성장을 재개할 것으로 기대되며, 지난 해 사옥 이전 등에 따 른 일회성 비용 약 30억원이 제거되며 수익성은 더욱 빠르게 올라올 것으로 예상한다.

 

3) 투자의견 Buy, 목표주가 18,500원 제시

 

- 휴비츠에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 18,500원을 제시한다. 목표주가는 Target P/E 19.8배를 적용해 산출했다. 기술 고도화에 성공한 글로벌 경쟁회사들의 높은 밸류에이션 (Zeiss 44.6배, Essilor 30.8배, Topcon 24.0배)을 고려할 때 동사 역시 리레이팅이 가능하다는 판단

 

 [매매전략]

시초가 매수 / +5% 수익시 절반 수익실현 / 7월 20일 종가 전량 매도