[GKL]8월 실적 서프라이즈~

GKL(114090)

2018년 9월 13일 신한금융투자 보고서 참고

 

1) 8월 Drop(+20.3% MoM) 및 매출(+37.4% MoM) 성장률은 예상 상회

 

- 8월 Drop액과 매출액은 당사의 기존 추정치를 크게 상회. 강남점의 중국인 VIP 및 서울 전체 프리미엄 Mass의 Drop액 증가 덕분

 

- 9월 중추절 및 10월 국경절에 중국 VIP 대상 마케팅 프로모션을 통해 Drop을 추가로 끌어올릴 가능성이 높고 중국 뿐만 아니라 대만과 몽골 등의 신규 고객 유입도 증가하고 있어 긍정적

 

2) 영업이익 추정치 상향 : 3분기는 +17.4%, 18년은 +5.6% 각각 상향

 

-  3분기 영업이익은 보수적으로 353억원(-13.2% YoY)으로 예상. 기존 추정치인 301억 원 대비 17.4% 정도 높였고 일회성 복리후생비 35억원을 감안하면 작년 3분기 매출이 굉장히 좋았을 때와 비슷한 수준의 이익

 

- 18년 영업이익 예상치는 기존의 1,218억원 대비 약 5.6% 늘어난 1,286억원(+18.9% YoY)

 

3) 목표주가 33,500원, 투자의견 ‘매수’ 유지

 

- 목표주가는 12개월 Forward EPS 1,681원에 Target PER 20배(지난 7년 평 균)를 적용

 

- PER 18년에 14.9배, 19년에 13.5배로 경쟁사 대비 저평가 국면

 

- 현 주가는  바닥구간이라서 하락보다는 상승 여력이 훨씬 높음