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POSCO(005490)

 

2018년 9월 4일 유안타증권 보고서 참고

 

1) 심리적 불안감에 가려진 중국의 견조한 철강 업황

 

- 중국 내수 철강제품 유통가격, 2018년 고점 수준 유지 중

 

- 중국의 월별 조강생산량이 사상 최대치임에도 철강가격 강세 지속. 생산량 증가, 재고량 감소, 제품가격 상승이라는 3박자는 중국의 수요가 그만큼 좋다는 증거

 

 

2) 2017년 중국 동절기 감산 시작 전에는 오히려 조용했던 철강 시황

 

- 2017년 중국 동절기 감산 직후 제품가격 상승 나타나. 2018년 동절기 감산은 감산기간이 17년보다 2개월 늘어났고 그 시기도 성수기인 10월부터여서 9월은 국내 철강주에 적극 투자할 시점

 

 

3) 3분기 수익성 개선에는 의심의 여지가 없다

 

- 탄소강 스프레드 개선, 고정비 감소, 원화약세에 따른 수출 단가 감소 등 3분기 실적은 좋을 전망

 

- 좋은 실적 기대에도 막연한 미중 무역분쟁 불확실성이 투자심리를 악화시키면서 주가는 부진. 9월부터 본격적인 투자심리 개선 전망