[SK가스]실적은 좋아지는데 주가는 바닥!

SK가스(018670)

 

2018년 9월 3일 신영증권 보고서 참고

 

1) SK가스 기업 개용

 

- LPG 공급기업으로 프로판과 부탄가스의 수입, 저장, 판매가 주업. 국내 정유사의 정제공정에서 부산물로 생산되는 LPG양은 국내 수요의 30% 수준으로 부족분은 대부분 중동과 미국에서 충당

 

- 동사는 아시아와 국내 시장점유율 1위.  SK디앤디, 지허브, 당진에코파워 등이 연결 자회사로 있음

 

 

2) 안정된 가스가격으로 회복되는 실적

 

- 동사는 3~3%대의 안정적인 영업이익률을 기록 중. 2017년에는 영업이익 37% 감소했는데 미국 허리케인, 한파에 따른 동정기 수요 증가로 프로판 가스 가격이 유가대비 급등하며 트레이딩 물량이 급감했기 때문

 

- 가스의 구조적인 약세속에서 2017년에는 계절적이슈로 16% 할증거래되었지만 2018년에는 다시 유가 수준으로 거래 중으로 프로판가스 판매량은 전년대비 5% 이상 늘어날 것으로 전망

 

 

3) 실적 추정

 

- 3분기 영업이익은 16% 증가 전망. 실적 개선과 함께 시가배당률 3%대 유지할 것으로 기대되며 목표주가 14만원 유지