MTN원고(SK이노베이션)

 

1) 에스엠

- 4분기 실적 부진은 일시적

- 자회사 실적 호전 및 일본콘서트 수익 급증 기대

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(4분기 실적 매출 97%급증, 영업이익 500% 급증. 예상치 90억대비 37억나오면서 어닝쇼크 / 엑소, 태연, 레드벨벳 등의 음원 강세로 음원매출 143억으로 추정치 66억 상회, SM C&C 광고사업부 실적 인식으로 매출 337억, 추정치를 130억원 상회 / 드라마 관련 일회성 비용, 스톡옵션, SM C&C 광고사업부 인수따른 위로금 20억 등 55억원의 비용 발생하며 기대치 하회 /  동방신기 일본 콘서트 대흥행. NCT의 상대적 부진있지만 NCT2018이라는 글로벌 확장 프로젝트를 가동할 계획 / 2년연속 역성장 마무리 국면. 군입대 아이돌 복귀. SM C&C터닝, 동방신기 고수익, 레드벨벳과 NCT성장)

 

 

2) LS산전(중저압전력기 동남아시장 개척)

- 동남아 전력기기 시장 성장 수혜

- 융합사업부 턴어라운드 기대 및 경쟁사 대비 저평가

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(매출의 60%가 국내에서 발생. 매출의 절반이 전력기기와 전력인프라. 전력기기는 중저압기기, 전력인프라는 고압기기 매출을 의미. 중저압기기 이익률 20%, 전력인프라는 5%로 중저압기기가 중요. 17년에는 국내 IT기업 설비투자 확대로 견조한 성장 기록. 2018년에는 IT기업 설비투자 둔화로 매출 성장은 정체될 가능성이 높음 / 정부 신재생 에너지 확대 정책으로 중저압 전력기기 판매 늘어날 전망.  / 해외에서는 동남아 주목. 전력기기 성장률 높아 유리. 동남아도 신재생 에너지 비중 늘어나 긍정적 / 17년 융합사업부 600억 손실. 철도시스템, 자동차 전장, 태양광, 스마트그리드의 융합사업부는 몇년간 적자. 태양광 모듈이 주 요인으로 태양광사업 비중축소 계획 / 융합사업부 턴어라운드가 관건/ PBR 1.3배로 글로벌 평균 1.8배대비 저평가)

 

3) 두산(실적개선 기대감)

- 주가 하락요인 선반영, 낙폭과대 매력 부각

- 연료전지, 전자부품, 굴삭기부품 등 자체사업 실적 성장 기대

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(주가 하락 요인. 두산중공업 수주 부진과 정부 원전 축소 정책 부담. 두산인프라코어 소송 이슈. 연료전지 수주 지연. 소송은 두산인프 중국법인 매각 불발에 따른 재무적투자자에게 100억 지급. 이익의 3% 수준으로 부담없다 / 자체사업의 실적호조. 주력인 전자와 산업차량의 양호한 실적은 여전. 애플 매출 부진우려에도 1분기 전자 사업부 실적은 성장중 / 연료전지는 대형프로젝트 지연으로 지난해 부진. 올해는 1조원 이상 가능할 전망. 이미 1분기 지난해 전체 수주를 넘어섬 / 굴삭기부품 생산하는 모트롤은 중국 굴삭기 시장 폭발적 성장 지속 수혜 / 면세점은 흑자전환 성공 / 1분기 영업이익 31% 증가 전망. 낙폭과대 매력. PBR1배수준)

 

 

* 투자유망주

SK이노베이션
- 유가 상승 및 정제마진 개선 수혜
- 5월 윤활기유 생산 자회사 SK루브리컨츠 상장
- 전기차 배터리 수주잔고 급증
- 목표가 23만원, 손절가 205000원
(최근 수요 호조로 정제마진 개선 / 오펙, 러시아 적극적 삼산효과로 원유재고 감소세, 국제유가 70달러까지는 상승 가능. 미국셰일오일 업체들의 시추도 크게 늘지는 않는 상황/ 동사의 원유 및 천연가스 매장량은 5.3억배럴, 26년간 생산가능. / SK루브리컨츠 상장. 3위업체. 연간 6000억원 에비타 창출. 가치는 5조원 수준 / 전기차 배터리 수주잔고 10조에서 올해 20조 급증 전망 / 독일법원 디젤차 시내 주행금지 조치. 함부르크 4월부터 디젤차 일부 도로진입 금지 조치. 도요타 유럽에서 디젤차 안 팔겠다)

 

1) 에스엠

- 4분기 실적 부진은 일시적

- 자회사 실적 호전 및 일본콘서트 수익 급증 기대

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2) LS산전(중저압전력기 동남아시장 개척)

- 동남아 전력기기 시장 성장 수혜

- 융합사업부 턴어라운드 기대 및 경쟁사 대비 저평가

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3) 두산(실적개선 기대감)

- 주가 하락요인 선반영, 낙폭과대 매력 부각

- 연료전지, 전자부품, 굴삭기부품 등 자체사업 실적 성장 기대

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* 투자유망주

SK이노베이션
- 유가 상승 및 정제마진 개선 수혜
- 5월 윤활기유 생산 자회사 SK루브리컨츠 상장
- 전기차 배터리 수주잔고 급증
- 목표가 23만원, 손절가 205000원