동대문 버핏의 쉬운 주식 투자!

비즈니스온(2018년 5월 24일 유안타증권 보고서 참고)

1) 전자세금계산서 ‘스마트빌’ 시장1위 업체

- 동사는 국내 전자세금계산서 1위 업체로 국내 B2B 전자세금계산서 시장점유율 14.5% 기록 중. 국내 1000대 기업 중 40% 기업이 스마트빌 서비스를 도입

- 전자세금계산서 시장 규모는 620억원으로 매넌 3% 성장. 전자세금계산서 의무발행이 법제화된다면 추가 성장 가능

2) 투자포인트

- 전자세금계산서 : 스마트빌 사용건수 및 건당 수수료를 적용하면 동사의 전자세금계산서 관련 매출액은 연간 100억원 수준. 영업이익률 40% 이상으로 고성장 지속 전망

- 스마트 MI : 클라우드 플랫폼 기반의 실시간 빅데이터 분석 정보 서비스. 빅데이터 분석을 통해 고객기업의 거래처 리스크 관리 미수채권 관리, 신규거래처 발불 및 시장 조사 등에 활용

- 전자계약 : 공인인증서와 공인인증기관을 대체하여 블록체인 기반의 전자계약 서비스로 2018년 6월 런칭 예정. 전자서명법 개정이후 기업간 전자계약 활성화에 따른 추가적인 매출 성장 기대

3) 경쟁사 대비 저평가

- 동사는 성장의 초입 국면에 있어 추가적인 실적 개선 및 지속적인 주가 상승이 전망됨

- 동사의 현재 PER은 19.8배 수준으로 플랫폼 기반의 빅데이터 업체임을 감안 시 현저한 저평가 상태. 피어그룹에서는 더존비즈온 30배, 카페24 73배, 카카오 63배, 네이버 27배와 비교시 더더욱 저평가

롯데정밀화학(2018년 5월 18일 한국투자증권 보고서 참고)

1) 개선되는 펀더멘털 대비 하락한 주가

- 3월이후 가파른 유가 상승으로 석유화학 제품 마진 축소 우려로 화학주 전체 조정

- 이는 심리적 우려일 뿐 절호의 매수 기회

- 2분기 들어 전체 제품에 걸쳐 펀더멘털은 개선 중

- 2분기 예상 영업이익 추정치 9% 상향

2) ECH는 호황 초기

- ECH는 유가와 연동된 제품이나 직접적인 원재료는 원유가 아닌 프로필렌

- 급격한 유가 상승에도 프로필렌 가격은 상대적으로 변동성이 낮은 상황

- 전체 프로필렌 수요의 65%를 차지하는 프로필렌 파생상품인 PP의 마진악화가 프로필렌 가격 하락 하락요인으로 작용 중

- 2분기 ECH 판매가는 전분기대비 10% 상승해서 스프레드 지속 확대 중

- ECH 호황은 6년 불황탈출하며 작년 4분기부터 호황 진입. 3년간 증설 거의 없이 수급은 더욱 좋아질 듯

3) 가성소다 판매가격 상승 추세 지속

- 가성소다 스팟 가격은 작년 하반기부터 이어진 타이트한 수급과 공급부족을 오가며 변동성 확대 중

- 동사의 판가는 아시아 공급 부족으로 구조적 장기 호황에 힘입어 지속 성장 가능

- PER 6.3배로 저평가

한국알콜(2018년 5월 18일 SK증권 보고서 참고)

1) 상반기 실적 지난해 연간 실적 상회할 것

- 중국의 환경규제 강화에 다른 수혜 본격화

- 초산에틸, 초산부틸의 수익개선 힘입어 1분기 매출액은 28% 증가하고 영업이익은 91% 급증

- 상반기 실적은 지난해 전체 실적 넘어설 가능성 높아

2) 원재료 가격 급등은 구조적 현상

- 중국이 석탄사용을 줄이면서 LNG수요가 급증하였고 공급부족이 발생

- 산업용 LNG 공급을 제한하면서 이를 활용해 만드는 주요 원재료인 초산 가격이 급등

- 원재료 가격 상승으로 제품가 동반상승하면서 마진 확대

3) 밸류에이션 매력 보유

- 1분기 실적 개선의 시작!

- 하반기로 갈수록 고공행진 가능!

- PER 6배로 저평가

이베스트투자증권 아카데미

주식의 역사!

https://tv.naver.com/v/3116726

- 2000년 IT 버블

- 2008년 미국 금융위기

이베스트투자증권 프라임 아카데미

주식의 역사!

https://tv.naver.com/v/3075873

- 오일쇼크

- 일본의 잃어버린 20년

- 블랙먼데이 

주식의 역사1

https://tv.naver.com/v/3061571

- 튤립버블

- 미국 대공황

다산네트웍스(2018년 5월 17일 하나금융투자 보고서 참고)

- 2018년 1분기 영업실적이 양호해 금년도 실적 전망이 밝음

- 작년 3분기부터 연속 3분기 미국 현지법인인 다산존솔루션즈 실적이 양호하게 나타나고 있어 동사실적 기대감 높음

- 한국,미국 주파수 경매 일정을 감안할 때 5G 조기 상용화 가능성이 높아지는 상황

- 초저지연 기술이 5G 초저지연스위치 분야에서 가장 괄목할만한 성과를 나타내고 있는 다산네트웍스로의 투자가들의 관심 고조

- 5월 전환사채 발행을 끝으로 사실상 전환사채 발행이 없을 전망

- 향후 실적 흐름 감안시 밸류에이션 매력도 매우 높아

- 1분기 실적 감안시 금년도 이익 150억원 달성은 무난할 것이라 판단됨

신원종합개발(2018년 5월 17일 하나금융투자 보고서 참고)

1) 투자의견 매수, 목표주가 11000원

- 1983년 설립된 종합건설사로 2002년 원익그룹 편입

- 반도체 공장 건축을 많이 했고 자체브랜드인 '아침도시'를 통한 아파트 사업도 수행 중

- 2017년에는 CK모터스를 인수하면서 중국 자동차 브랜드인 북기은상과 동풍소콘 차량 및 부품 수입 판매로 사업영역 확대 중

2) 본업과 신규사업 모두 좋은 2018년 

- 2015년부터 수주잔고가 급격히 증가하면서 본업인 건설사업부문의 실적 증가세가 가파름

- 올해도 4150억원의 신규수주를 목표로 하고 있고 사업안정성 높은 신탁사업을 꾸준히 진행 중

- 자회사 CK모터스는 올해 동풍소콘 상용차 신차판매가 본격화되며서 GM에서 생산했던 소형상용차 다마스와 라보가 생산 중단됨에 따라 동풍소콘의 상용차가 국내 시장을 대체할 전망

3) 2018년 매출액 3269억원, 영업이익 211억원 전망

- 올해 영업이익 +60% 증가 전망

- 건설 수주 잔고 증가와 자회사 CK모터스 판대 확대 기대

- PER 3배로 초저평가

참좋은여행(2018년 5월 9일 하이투자증권 보고서 참고)

1) 아웃바운드 구조적 증가와 함께 꾸준한 성장 가능

- 지난해 9월 자전거 사업부를 물적 분할하면서 올해부터 여행사업부와 임 대수익이 매출액으로 인식되며 회계 인식 기준이 변경

- 임대 수익 을 포함한 여행 사업부의 1분기 매출액은 132억 원(+10.1%, YoY), 영업이 익은 27억 원(-9.5%, YoY)으로 예상

- 매출액의 90%는 패키지, 10%는 항공권 판매에서 발생

- 전년도 기저효과로 이익 성장이 둔화돼 보일 수 있으나, 하반기 여행 성수기로 접어듦에 따라 전반적인 여행 업체들의 상저하고 기조와 동일하게 분기별 이익 개선 기대

- 동사는 인바운드 사업을 영위하지 않고 있어, 사드와 같은 외부 영향이 가장 제한적인 업체

- 출국자 수 증가의 구조적 성장에 따른 수혜가 예상되고,  자전거 사업부 손실 반영 축소(지분율 27.5%)로 인한 이익 개선 예상

2) 재구매율 높고, 대리점 수수료 없는 간판 여행 업체

- 동사의 주요 고객이 50대 이상의 시니어 고객이기 때문에 전통적인 여행 성수기가 아닌 기간에도 동사의 패키지를 이용해 여행을 가는 고객들이 많고, 재구매율(70%)이 높은 편

- 비수기인 2분기에도 타 업체 대비 이연 수요가 먼저 발생할 것으로 예상

- 간판 여행사 (모두투어, 하나투어)와 비교해 가장 큰 차이점은 대리점 수수료가 없 는 직판 업체라는 점. 대리점 수수료 약 8-9%가 들지 않기 때문에 타 여행업체 대비 영업이익률이 20%대 이상으로 높은 편

- 향후 동사의 전략은 미주, 대양주, 아프리카 등 장거리 패키지 및 타 지역 발굴과 패키지 고급화를 통해 모객 확보에 집중

3) 투자의견 BUY 유지, 목표주가 21,000원으로 상향 조정

- 목표주가는 12개월 FWD EPS 913원에 대형업체의 시장점유율 확대 시점 대비 30% 할인한 Target PER 23배를 적용

- 여행업체 중 여전히 가장 낮은 밸류에이션을 받고 있으며, 최근 주가는 14.5배 수준으로 추가적인 주가 상승 여력이 충분할 것으로 판단. 

- 매수의견을 유지하고, EPS 상향 조정(+16%)에 따라 목표주가를 21,000원으로 상향 조정

네오위즈(2018년 5월 9일 신한금융투자 보고서 참고)

1) 게임 플랫폼 ‘피망’을 보유한 웹보드 강자

- 2007년 네오위즈홀딩스(042420)의 기업분할로 출범한 게임 전문 기업으로 국내 게임 플랫폼 ‘피망’을 보유 중이다. 대표 게임으로는 피망 포커, 맞고 등의 웹보드 게임이 있다.

- 규제 및 기존 게임의 계약 종료 등의 악재로 2017년까지 장기간 실적이 부진(2013년 매출액 4,428억원  2017년 1,740억원) 했으나 2018년부터 다수의 신규 게임과 해외 진 출을 통한 성장이 기대된다.

2) 2018년 매출액 2,227억원(+28.0%) 영업이익 379억원(+251.0%) 전망

- 2018년 매출액 2,227억원(+28.0% 이하 YoY), 영업이익 379억원(+251.0%)을 전망한다. 웹보드와 GameOn 등 기존 게임들의 견조한 매출에 신작 및 해외 진출 효과가 더해 지면서 큰 폭의 실적 개선이 예상된다.

- 포트나이트, 브라운더스트 해외 등 신규 게임의 흥행 성적에 따라 실적 전망치는 추가 상향도 가능하다.

3) 투자의견 ‘매수’, 목표주가 22,500원으로 커버리지 개시

- 투자의견 ‘매수’, 목표주가 22,500원으로 커버리지를 개시한다. 목표주가는 12개월 선행 EPS 1,401원에 Target PER 16배를 적용했다. Target PER 16배는 국내외 게임업체 평균 수준이다.

- 최대 기대작 ‘포트나이트’의 PC방 점유율 가정치는 5%(배틀그라운드 40%대) 로 해외에서의 성과를 감안할 때 충분히 가능한 수준이다.