동대문 버핏의 쉬운 주식 투자!

휴메딕스(2018년 3월 20일 유화증권 보고서 참고)

1) 본격 코스메슈티컬 기업으로 도약

- 주요 비즈니스 : 더말필러, 골관절염 치료제, 화장품, 기타 의약품

- 필러 제품 '엘라비에', 타사 대비 고순도 제품으로 지속성/볼륨감/효소저항성 등에서 좋은 효과 나타냄

- 골관절염 치료제 '휴미아주', 중국 HAIBIA 사와 기술수출 계약

- 매출성장 위해 캐파 증설 후 현재 가동 중. 기존 공장대비 4배 이상의 생산능력으로 약 2000억원 규모

2) 2018년 주목할 포인트

- 그룹 관계사 톡신 제품 '휴톡스', 동사 필러 제품 '엘라비에', 전용 의료기기 '더마샤인 밸런스'의 패키지 판매 전략으로 국내와 글로벌 시장 공략

- 볼륨마이징 필러, HA필러 음경확대 적응증 추가, HA관절염 주사제 1회제형 변경 등 제품 라인업 확대

- 코스메슈티컬 추가와 판매채널 다양화를 통해서 매출 성장 목표

목표주가 47000원제시하며 신규커버리지 시작

한국항공우주(2018년 3월 20일 BNK투자증권 보고서 참고)

1) 항공산업의 역사를 알면 미래가 보인다

1999년 설립된 KAI는 국내 유일의 종합체계 업체로 군용기, 기체 구조물, 무인기, 항공정비, 인공위성 및 우주발사체 등 항공우주 관련 전 사업부문 영위

면허 생산을 시작으로 훈련기, 전투기, 헬기를 직접 개발 및 양산

군수 획득 사업을 기반으로 구수익성 민수사업으로 영역확대

고등훈련기, 경전투기 그리고 기체 구조물 제조 기술력은 세계적 수준

2) 항공산업 발전의 자양분 6대 사업

한국 공군 훈려기 사업과 미국 공군 APT프로그램, 한국형전투기사업인 KF-X, 소형무장헬기 LAH 그리고 정부지원 항공 MRO 사업이 본격화될 예정

민항기의 폭발적 수요에 따라 국내 항공업체들의 집중 수혜도 기대

3) 회계현안과 실적, 수주 전망

재무제표와 회계처리에 관해 동사는 감리를 받고 있는 중

회계 부정혐의는 크게 4가지

회계인식 시점의 차이에 대해 KAI가 설립된 후 20여년간 기업회계기준을 일관되게 적용했다면 용인할 수 있다고 판단

실적은 2017년이 저점. 올해 본격 턴어라운드

4) 겨울에 밀짚모자를 사자

국책 군수사업의 독점적 운용, 장기 성장성, 그리고 국내 항공산업에서 담당할 역할을 감안할 경우 매수 투자전략 유효

휴젤(2018년 3월 19일 KB증권 보고서 참고)

1) 목표주가 70만원 상향

- 수출톡신은 태국, 베트남 등에서의 안정적 성장과 더불어 브라질, 러이사와 같은 신규 시장에서의 수출 확대가 기대되면서 기존 매출액 추정치에서 9.4% 상향 조정

- 작년 3분기 경쟁사의 가격 인하에 따른 점유율 하락으로 국내 톡신 매출이 감소한 점 감안시 17년 46.6%였던 매출 성장률은 올해 12.8%로 둔화 불가피

- 최근 휴젤의 주가 조정이 2018년 실적 성장에 대한 우려때문이라면 중국 및 유럽 시장 진출 기대, 미국 진출, 관계사 가치 반영 등 올해 호재요인 많아 주가는 재평가될 전망

2) 2018년 추가 성장 동력

- 2018년 하반기부터 중국 메디컬 에스테틱 시장 진출이 가시화될 전망. 사환제약은 휴젤의 필러와 톡신을 판매할 예정 필러는 2분기 내로 CFDA 허가 신청하면 하반기 허가 예상. 톡신은 3분기에 BLA 신청하면 2분기 허가 가능할 전망

- 보틀렉스의 미국, 유럽 임상 3상이 지난 12월 완료되면서 본격적으로 유럽 시장 진출 전망

- 2분기로내로 자회사 설립과 같은 구조적 변화가 나타나면서 미국 시장 진출 본격화 가능

- 지분 8% 보유 중인 비상장 올릭스 상장 준비 중. 올릭스는 RNAi 플랫폼 기술 기반의 신약회사로 휴젤은 올릭스로부터 기술 도입한 흉터치료제 임상 1상 완료 및 임상 2상 개시로 R&D 모멘텀이 나타날 수 있음

3) 18년 1분기 전망

- 1분기 매출액 +16%, 영업이익 +9.7% 증가 전망

- 수출용 톡신 매출이 급증하며 실적 호전 견인할 전망

- 2018년 PER은 33배로 유럽, 중국 시장 진출 모멘텀 감안시 매력적

삼성물산(2018년 3월 16일 KB증권 보고서 참고)

1) 목표주가 17만원 커버리지 개시

- 투자포인트는 삼성물산이 삼성전자 지분을 인수하기 위해 현금을 마련하는 과정에서 발생하는 자산매각 차익의 발생

- 삼성전자와 삼성바이오로직스의 지분가치도 아직 삼성물산 주가에 반영이 안 된 상황

2) 삼성생명 보유 삼성전자 지분을 삼성물산이 인수할 필요성

- 삼성그룹 지배구조 개편 지속 전망

- 현행법 하에서는 금융계열사가 소유 목적으로 비금융회사 지분 10% 초과 보유 금지

- 그로인해 삼성생명과 삼성화재가 보유 중인 삼성전자 지분을 삼성물산이나 타 계열사가 인수할 가능성 높아

3) 주요 자산 매각 과정에서 매각차익 발생 전망

- 삼성물산의 현금성 자산 지속 증가세. 삼성전자 지분 인수를 위한 현금성 자산확보 과정

- 2017년 제일기획의 지분을 삼성전자에 매각한 것 외에도 보유 중인 한화종합화학과 서초동 사옥의 매각 작업이 진행중으로 비 주력 계열사와 자산을 지속처분하여 현금을 확보할 전망

4) 삼성전자와 삼성바이오로직스의 가치증가도 삼성물산 지분 가치에 미반영

- 삼성물산은 삼성전자 지분 4.7%(시가총액 기준 13조원 가치), 삼성바이오로직스 지분 44.3%(지분가치 12조원) 보유

- 삼성전자로 수취하는 배당금이 2686억원에서 4528억원으로 향상되었지만 주가에는 미반영된 상황

한국전자금융(2018년 3월 16일 이베스트투자증권 보고서 참고)

탐방업데이트

1) KIOSK(무인주문기) 업데이트

- 동사 키오스크 매출은 14년 16억원에서 18년 120억원으로 고성장 진행(출하량 14년 128대에서 2018년 3200대)

- 올해는 커피 프랜차이즈를 중심으로 공급 확대 전망

2) 무인주차장 업데이트

- 무인주차장 매출액은 14년 4억원에서 18년 240억원으로 고성장세

- 매출액 확대로 수익성이 큰 폭으로 개선됨

- 최근 역사 및 대학교 등으로 사이트 확대

3) NICE 핀링크 합병효과

- 국내 CD -VAN 시장점유율 22% 수준인 동사가 25% 수준인 NICE핀링크를 합병하여 작년 4분기부터 실적에 반영

- 고정비 절감효과로 수익성 개선효과 기대. 합병효과로 50~70억원의 영업이익 증가 효과 기대

4) 2018년 고성장 기대감

- 영업이익 45% 증가 전망

- 키오스크, 무인주차장, NICE 핀링크 합병효과의 시너지

제이준코스메틱(2018년 3월 16일 이베스트투자증권 보고서 참고)

NDR 주요 미팅 내용

- 지난해 계류되었던 위생허가가 2017년 11월에 나오게 되어 환경이 좋아지고 있음. 중국 내 오프라인 점포 확장도 본격적으로 이루어질 전망

- 동사의 주요 매출은 온라인에 집중되어 있었는데 지난해부터 오프라인 진출을 시도. 사드로 인해 지난해는 활발한 활동을 못했지만 올해부터는 채널 확장 본격화로 매출 증대 전망. 이미 10000개 채널 입점 완료. 그 중 3000개가 왓슨스 매장. 연내 2만개까지 오프점포 채널 확장 계획

- 중국 온라인 채널비중은 알리바바그룹 50%, 웨이핀후이 25%, 카올라 13%, 샤오홍슈 4% 등 채널이 다변화화하고 있음

- 동사는 기존 임대공장을 통해 생산하던 것을 자가 생산으로 변경하는 작업을 진행했고 2017년 하반기 완공. 신설 공장의 캐파는 월 4천만장. 현재 약 월 2천만장 가능한 설비가 이전되어 있음

- 올해는 국내 시장 전용 제품도 출시할 계획. 국내 매출은 700억원 목표. 고가제품 위주라 국내 마스크팩 시장이 저가로 형성되어 있어 새로운 제품으로 공략할 예정

벽산 (2018년 3월 16일 한국투자증권 보고서 참고)

1) 매출 하락 요인 해소

- 2년의 매출 하락기를 지나 2018년부터 성장 기대

- 매출하락요인... 보랄과의 분쟁으로 석고보드 매출 반토막, 조선업 악화로 미네랄울 매출 반토막

- 석고보드 소송비용 등 최악 실적 기록했으나 올해는 KCC 공급 계약으로 매출 회복 전망

- 미네랄울도 하반기 물량 증가 기대

2) 자회사 하츠, '환기청정기'로 B2G 사업

- 지분 46%의 자회사 하츠의 성장도 기대

- 작년 매출 1천억원 돌파

- 신제품 환기청정기 개발. 미세먼지는 흡입하지만 CO2를 잡지못하는 공기청정기의 한계 극복

- 정부 미세먼지 해결대책 최대 수혜기대

- 이미 하츠는 학교/체육관 등에 환기청정기 판매(분당 정자초등학교)

3) 가장 싼 조선 관련주이자 무기질단열재 시장의 과점 업체

- 건자재 업체이나 매출의 15%, 이익의 50%가 조선용 단열재에서 발생하는 만큼 조선주라고 봐도 됨

- 글라스울은 수효초과 현상 심화. 글라스울운 LNG선 보냉재에 투입되며 LNG선 발주 증가로 큰 폭 성장 기대

- 풀가동시 전사 매출은 13% 증가할 전망

- 현재 PER 15배이고 내년 PER 10배로 조선기자재 업종 중 가장 저평가

더블유게임즈(2018년 3월 15일 하나금융투자 보고서 참고)

1)더블다운카지노, 더블유카지노의 메가히트 슬롯을 품다

- 더블다운 카지노 인수이후 더블유카지노와의 시너지 효과 가시화

- 3월초부터 메가히트 슬롯게임들을  더블다운카지노에 이식, 첫 작품인 피기 잭팟이 고무적 성과 기록 중

- 최대 10개 내외의 메가히트 게임들을 지속적으로 DDC에 런칭할 예정

2) 4월 더블다운카지노 리뉴얼 버전 출시가 핵심 관전 포인트

- DDI의 지난 1월 결제액은 신규슬롯게임 ICY WILD의 흥행에 힘입어서 2017년 12월 대비 6.3% 증가한 바 있음

- 금번 흥행게임의 DDC 런칭이 이어짐에 따라 성장기조는 유지될 전망

- 핵심은 4월 예정된 더블다운카지노의 리유널 버전 성공 여부

- 그래픽 업데이트와 더불어 더블유카지노에서 이미 검증된 슬롯들의 추가 및 신규콘텐츠, 개인화된 서비스 등이 고객들의 충성도 제고 및 이탈고객의 회구릴 가능하게 할 전망

- 북미에 한정된 서비스 지역을 유럽, 호주지역으로 확대예정

3) 1분기 실적개선과 더불어 투자매력 확대전망

- 월별 결제액개선으로 1분기 실적 양호할 전망

- 1분기 매출은 4%증가, 영업이익은 15% 증가 전망

- PER 12배로 저평가로 주가 매력적

한양이엔지(2018년 3월 14일 한화투자증권 보고서 참고)

1) 클린룸 시스템 업체

동사는 클린룸 시스템 및 중앙 화학물질 공급장치(CCSS) 전문 업체

반도체 및 디스플레이 생산 라인에 필수적인 기초 설비로 동사가 국내 1위 업체

주요 고객사는 삼성전자, 삼성디스플레이, LG디스플레이, SK하이닉스, 중국 BOE 등

실적은 지난해 하반기부터 급증

삼성전자 평택 1공장 증설, SK하이닉스 M14 2단계 투자 등의 수혜로 영업이익 141% 급증

2) 2018년 영업이익 551억원으로 사상최대 실적 전망

2018년에는 영업이익 551억원으로 전년비 52% 증가가 전망됨

삼성전자 평택 1공장 상부층 공사 진행중이고 중국 시안공장 증설도 하반기에 시작될 것으로 보이며 SK하이닉스 수주도 성공

삼성전자 화성 18라인, 평택 2공장, 삼성디스플레이 A5 증설 등에 대한 수혜도 기대

3) 주가 저평가 매력 높아

올해 실적 기준 PER 5.8배

IT업계에서 쌓아온 레퍼런스를 바탕으로 바이오, 수처리, 우주항공 플랜트 등 전방산업 확장에 나서고 있음

전방산업 다각화 노력의 성과도 나타나고 있어서 기업가치 한단계 레벨업 가능성 높아

메지온(2018년 3월 13일 IBK투자증권 보고서 참고)

1) 유데나필을 희귀질환치료제로 개발 중

메지온은 유데나필을 희귀질환 치료젤로 개발 중

적응증은 폰탄수술을 받은 단심실증 환자의 합병증

현재 미국, 캐나다, 한국에서 임상 3상 진행 중

폰탄수술은 단심실증(심실은 정상적으로 2개인데 1개만 갖고 태어나는 경우가 있다.)을 갖고 태어난 환자의 사망률을 낮추기 위해 2세 전후에 실시되는 심장수술

동 수술을 받을 경우 수명은 연장되나 합병증으로 나이가 들수록 사망률 증가

유데나필은 혈관을 이완시켜 혈액흐름을 원활하게 해 줌으로써 환자 삶의 질과 수명을 연장시킴

2) 18년 3분기 첫 번째 임상 3상 종료 전망

유데나필은 3건의 임상 3상이 진행 중

가장 빠른 임상은 18년 3분기에 종료

임상이 성공적일 경우 2019년 상반기 신약허가 신청 하반기 제품 출시 전망

희귀질환치료제이기 때문에 환자들이 치료받는 병원이 40여개에 지나지 않아 영업망 구축은 용이할 전망

나머지 임상 결과 및 추가 임상 통해서 12세 ~ 19세 타겟 환자군을 넓혀간다는 전략

유사기업인 Dova의 시가총액은 8000억원, GBT는 2.8조 정도로 동사가 상대적으로 저평가