동대문 버핏의 쉬운 주식 투자!

에스엠(2018년 3월 12일 미래에셋대우 보고서 참고)

1) 18년 이익개선 반영해 목표주가 상향

목표주가를 5만원으로 상향조정

콘텐츠 제작, 광고 대행업, 글로벌 아이돌팀 NCT프로젝트 본격화 순항

중국향 공연/제작 협업 재개에 따른 수혜도 기대

2) 17년 4분기 리뷰 : 비경상비용 제외하면 호실적

4분기 영업이익은 37억원으로 기존예상치 92억원을 하회

자회사 SMC&C 광고사업과 일본 공연 로열티 인식액 증가, 음반판매량 호조로 매출액은 호조

성과급, SM C&C 합병 위로금, 콘텐츠 상각 등 일회성 비용 집행으로 영업이익은 기대치 하회

3) 2018년~2019년 실적 개선 더욱 가시화

자회사 SM C&C가 100억원대 영업이익 창출할 전망

연간 드라마 3~4편, 예능 35편 등으로 제작편수 확대

드라마 등 콘텐츠 제작사 주가 재평가 현상에 따른 기업가치 제고 전망

공연실적 개선과 함께 이에 대한 가시성이 제고될 전망

일본 공연 인식 방식이 변경으로 수익성 개선 전망

동방신기 공연으로 전사 기준 역대 최다 모객(230만명) 전망

유티아이(2018년 3월 12일 하나금융투자 보고서 참고)

1) 글로벌 유일 시트 생산 기반의 카메라 커버 글라스 업체

동사는 스마트폰 카메라 모듈의 외부 충격과 이물질 침투를 방지하는 카메라 윈도우 커버 글라스를 주력 생산하는 업체

글로벌 15% 내외의 비중을 차지

과거 G2 TSP를 생산했던 기술력을 기반으로 카메라 윈도우 커버글라스를 시트 단위로 생산

셀단위 생산 방식의 경쟁업체들 대비 생산성과 수율에서 우위

원가경쟁력도 높아 영업이익률 28.8% 시현

2) 2018년 듀얼카메라, 고객사 다변화로 고성장

매출액은 46%, 영업이익은 43% 급증 기대

듀얼카메라 채용과 패턴 구현 확산은 평균단가를 상승시키는 요인

주요 전략 거래선 내 듀얼카메라 침투율은 2017년 2.2%에서 2018년 15.8%로 증가할 것으로 예상됨

17년말 2개의 일본 스마트폰 벤더로 납품 시작

2018년은 중화권 업체도 공급 기대

3) PER 7.5배로 밸류에이션 매력 높아

적정주가 31000원

고부가가치 제품 비중확대에 따른 평균단가 상승과 해외 거래선 확보에 따른 외형성장이 전망됨

20% 후반대의 영업이익률은 동사의 높은 유리가공 기술력을 방증

SK이노베이션(2018년 3월 12일 유안타증권 보고서 참고)

1) 목표주가 33만원으로 상향

2017년은 실적개선에 의한 기업가치 회복시기

2018년은 자산효율화와 새로운 성장동력 가시화에 의한 레벨업 시기

2019년까지 이어지는 유가 및 정유 호황 속에 자원개발 가치, 자회사 상장가치, 전기차 배터리 성장가치 등이 부각될 전망

목표주가 33만원으로 상향

2) 국제유가 80$로 상승 속에 자원개발 가치 주목

미국 셰일오일 생산량 증가에도 불구하고 OPEC과 러시아의 적극적인 감산효과로 글로벌 원유재고량이 예상보다 빠르게 줄고 있음

감산 결정이후 OECD 원유재고량을 2.2억배럴로 감축. 이는 목표치의 75%

원유재고량 1억배럴 감소시 유가는 15$상승

2018년동안 재고를 추가로 1억배럴 더 줄일 전망

국제유가 80$ 도달 가능

동사의 원유 및 천연가스 매장량은 5.3억배럴 수준

26년간 생산을 지속할 수 있는 규모

국제유가 10$달러 상승시 매장량 1배럴당 수익가치는 2.3$올라감

국제유가 80$까지 상승시 1조원 정도 가치가 증가함

3) 2018년 5월 SK루브리컨츠 자회사 상장가치 부각

글로벌 3위 윤활기유 생산업체인 SK루브리컨츠(지분율 100%) 상장이 예정되어 있음

연간 EBITDA 6000억원 규모의 현금 창출 능력, 무차입 경영, ROE 25%로 상장가치는 5.3조원 수준

4) 전기차 배터리 성장 속도가 매우 빨라

2012년부터 전기차 배터리 생산 시작

수준잔고는 17년말 10조원에서 18년에 20조원으로 급성장 전망

배터리(NCM양극재) 생산능력도 2018년 4GW 내외에서 2020년에 20GW로 확대할 계획

배터리와 분리막 가치는 4.5조원

삼성SDI(2018년 3월 9일 신한금융투자 보고서 참고)

1) 1분기 영업이익 1040억원으로 어닝서프라이즈 기대

1분기 영업이익은 흑자전환 전망

예상 영업이익을 크게 상회할 전망

1분기 비수기에도 불구하고 갤럭시S9향 폴리머, 전동공구향 원형배터리 판매 호조로 소형 배터리 판매량이 80% 이상 급증

자동차와 ESS 배터리 매출액도 40% 이상 급증하여 전사배터리 매출액은 67% 급증 전망

2) 2018년 매출액 30%, 영업이익 +360% 증가 전망

하반기 헝가리 배터리 라인 풀 가동으로 자동차용 배터리 매출액 +51% 증가 예상 및 3분기 영업이익 흑자 전망

국내향 신재생에너지향 ESS 배터리 판매 급증으로 ESS배터리 매출액 +120% 증가 예상

배터리 이슈 이후 사업구조 개선으로 소형 배터리 영업이익 +263% 급증 전망

현 주가는 삼성디스플레이 실적 둔화 우려가 반영된 주가

3분기 삼성디스플레이 영업이익은 2분기 대비 209% 증가한 1.67조원 예상 

삼성SDI 본업 배터리 실적개선에 포인트를 맞추고 대응

NEW(2018년 3월 9일 이베스트투자증권 보고서 참고)

1) 드라마 본격 시동! 영화도 드라마도 넷플릭스향 모멘텀 시작

5월 JTBC 미스함무라비를 시작으로 올해 연간 3~4편의 드라마를 제작할 것으로 전망됨

본격적인 콘텐츠 제작사로서의 행보 시작

창립 10주년을 맞이한 공격적인 영화 라인업에 더해 올해부터는 드라마 사업의 실적 기여가 20% 수준에 육박할 전망

2) 본업 회복에 드라마, 스포츠, 음악이 더해지며 올해 70%대 성장 전망

동사 2018년 매출액은 +78%, 영업이익은 117억원으로 흑자전환 기대

본업인 국내 영화 투자배급 부문이 라인업 회복 영향으로 50%이상 성장할 것으로 전망

상대적으로 안정적 고마진이 가능한 드라마, 스포츠부문이 합산 매출비중 30%에 육박하며 전사 성장을 견인할 전망

3)투자의견 매수, 목표주가 12000원 유지

영화배급의 턴어라운드와 드라마/스포츠 등 핵심자회사 실적 고성장이 동반되며 이익 성장이 본격화될 전망

드라마제작, 영화제작 등 콘텐츠 제작 비즈니스가 본격화되며 최근 국내 미디어 산업이 맞이한 구조적 수혜 환경에 부합

선데이토즈(2018년 3월 8일 KTB투자증권 보고서 참고)

* 이슈 및 밸류에이션

'위 베어 베어스 더 퍼즐' 글로벌 출시에 주목

국내 흥행 성과를 반영해 글로벌 버전 일매출을 기존 1.5억원에서 2.5억원으로 상향

2018년 PER 8.9배로 매우 저평가

* 전망 및 투자포인트

1월 9일 출시된 '위 베어 베어스 더 퍼즐'은 출시 이후 꾸준히 국내 구글플레이 매출 20위권을 유지중

애니메이션 IP를 기반으로 한 게임 내 스토리라인 구축이 흥행에 주효

'위 베어 베어스 더 퍼즐'의 글로벌 출시는 5월로 계획되어 있음

주요 타겟 지역은 퍼즐게임 인기가 높은 북미 지역

미국 주요 모바일 게임 매출순위 상위 15개 중에서 퍼즐게임은 5개 정도로 타 지역대비 퍼즐게임이 강세

3분기 중 '스누피 틀린그림찾기'의 일본 출시도 예정되어 있음

스누피 IP의 일본내 높은 인기 고려시 유의미한 흥행 겅과 기대

2018년 매출액은 104%, 영업이익은 263% 급증 전망

'위 베어 베어스 더 퍼즐'의 글로벌 버전 매출은 5월 중순부터 일 평균 2.5억원 수준으로 추정치에 반영.매출 20위권인 국내에서 일 매출이 6천만원 수준임을 고려하여 계산

해외 출시 게임은 카카오 플랫폼을 탈피할 수 있어 수익성도 높음

카카오 게임의 이익률은 39%, 글로벌 버전 게임의 이익률은 60%

최근 주가 상승 불구 2018년 PER 8.9배로 국내 및 글로벌 모바일 게임사 중 가장 낮은 수준

애니팡 IP의 높은 매출 의존도 탈피도 긍정적

다산네트웍스(2018년 3월 8일 하나금융투자 보고서 참고)

1) 투자포인트

지난해 3분기부터 다산존솔루션즈 실적 호전 본격화

전환사채 물량 중 상당 부분이 소화

5G 시대에서의 초저지연 스위치의 중요성이 부각 중

2018년~2019년 두드러진 실적 개선 양상이 기대됨에도 불구하고 수급악화로 주가 상승폭이 미미해 밸류에이션상 매력도가 높은 상황

2) 2017년 4분기 연결 영업이익 29억원으로 호전 전망

동사는 4분기 29억원의 영업이익을 기대

나스닥 상장사인 다산존솔루션즈가 우수한 4분기 실적을 발표

다산존은 4분기 45억원의 순이익을 기록

연결 실적에 반영되는만큼 동사 실적에 긍정적 영향 기대

3) 2018년은 맛보기, 2019년 본격 고성장

미국법인인 다산존술루션즈가 통신사에 이어 기존 강점을 갖고 있던 엔터프라이즈 영업에서 가시적인 성과를 타나내고 있고 2018년 연말부터 SKT를 중심으로 초저지연 스위치 매출이 본격 발생할 것으로 예상되기 때문

일본, 유럽, 인도 지역 매출도 개선세로 긍정적

금년도 다산존솔루션즈의 영업이익 166억원 달성 무난할 전망

5G는 IoT 서비스를 지향함에 따라 빠르고 안정적인 네트워크를 추구

이에따라 초저지연 기술이 필요

종단 간 전달 시간이 짧아야만 네트워크 안정성이 보장됨

이 기술 구현을 위해서는 반드시 초저지연 스위치가 필요

국내 네트워크장비업체 중에선 다산네트웍스가 5G 초저지연 스위치 개발에 가장 적극적이며 가시적 성과가 나올 전망

2019년 첫 매출 기대

삼성전자(2018년 3월 7일 이베스트투자증권 보고서 참고)

1) 1분기 실적 기대치 충족 전망

삼성전자 1분기 실적은 매출액 +19%, 영업이익 +46% 증가전망

지난 4분기 대비는 소폭 감소하나 시장기대치는 충족할 전망

아이폰X 판매 부진에 따른 삼성디스플레이 가동률 하락으로 디스플레이부분 수익성이 크게 급락함에도 메모리업황 호황 반도체 부문 실적 증가로 견조한 실적 기대

2) 반도체가 있다

여타 사업부 실적 부진은 알려진대로 불가피하나 반도체 부문은 36% 이익이 급증한 48조원 이상을 달성할 전망

3) 투자의견 매수, 목표주가 350만원 유지

최근 글로벌 시총 상위 IT업체의 주가를 보면 삼성전자만 과도한 조정국면 상태

삼성전자는 2018년 반도체 중심의 최대 실적 달성에 주주화환원 정책까지 추가하는 과정에서 PER은 5.7배로 여전히 저평가

서한(2018년 3둴 7일 하나금융투자 보고서 참고)

1) 대구 기반의 중견 건설사

서한은 대구를 지역 기반으로 하는 중견 건설사

2015년~2016년 자체분양 사업의 성공으로 매출액 5000억원을 돌파

2018년 사상최대 실적이 기대된다

일반적으로 투자자들은 중견 건설사들의 이익 정점 도달 후 투자 매력을 낮게 보는 경향이 있지만 서한은 이익을 바탕으로 자본총계를 증가시켜 투자매력 높아

연말 기준 현 시가총액의 90%에 달하는 현금을 확보하게 되는 것은 그 동력

2) 2018년 실적 흐름

2018년 영업이익은 +8% 증가하며 사상 최대 이익 기대

2019년부터는 이익이 감소하나 2020년부터는 다시 전개됨

3) 목표주가 4000원

현금을 가득 품고 다음 먹거리를 찾는 쇼퍼!

대구는 지역적으로 택지개발지구인 수성구를 도심권역으로 원도심 지역에서 도시정비가 활발

대구소재 기업에게 2018년부터 용적률 인센티브를 줌에 따라 수주업황이 밝다

목표주가 4000원 제시

연말에 시총 90%가 현금인 기업이라면 다음번에도 돈 좀 굴려보는 상황은 온다

SK(2018년 3월 6일 하나금융투자 보고서 참고)

목표주가 43만원으로 상향 조정

1) 2018년 사상최대 실적 전망

2018년 1분기 자회사 SK E&S 판가 상승과 한국전력 원전 이용률 하락, 파주발전소 성수기 가동으로 사상 최대 수준의 영업이익 예상

1분기 지배순익은 예상치를 35.5% 상회한 7150억원을 전망함

18년 전체 지배순익은 2.6조원을 전망함

2) SK바이오팜 가치가 미반영된 현 주가

현 SK 주가는 PER 6배 수준으로 저평가

통산 제조업체 대비 높은 멀티플이 형성되는 제약/바이오사 지분 바이오팜, 바이오텍을 보유하고 있음을 감안하면 저평가는 더욱 심한 상황

SK바이오팜은 상반기 중 Cenobamate 글로벌 3상 완료와 미국 나스닥 상장 추진 작업이 본격화될 예정

수면장애 질환 글로벌 1위 제약사인 미국 재즈사에 라이센스 아웃한 SKL-N05 또한 지난 12월 미 FDA에 신약판매 승인신청 히우 최근 공식적인 검토가 개시됨

바이오팜 상장 본격화시 현재 밸류에이션상 반영하고 있는 2.4조원대비 몇 배 이상의 가치평가 여력이 존재

투자의견 : 비중확대

SK자회사들의 실적 고공행진

바이오 계열사들의 고성장 및 상장에 따른 주가 재평가

현저한 저평가 매력