동대문 버핏의 쉬운 주식 투자!

켐온[2018년 3월 29일SK증권 보고서 참고]

1) 전방산업의 투자 확대에 따른 수혜 예상

▶ 국내 3대 CRO(임상시험 의뢰자로부터 신물질 개발에 필요한 임상 시험을 위탁받아 대행하는 기관) 업체

▶ 제약사들이 비용 절감을 위해 CRO을 위탁하는 추세

▶ 동사가 영위하고 있는 '비임상 CRO(의약품)'란 전임상단계에서 실험동물을 이용해 독성과 효능을 사전 검증 대행하는 것을 의미

▶ 국내 비임상 CRO 시장은 4200억원 규모로 경쟁사는 바이오톡스텍과 정부출현기관인 KIT

▶ 모든 신약 후보물질들은 반드시 비임상 CRO 과정을 거쳐야만 임상시험 허가여부 확인이 가능한만큼 시장 확대에 따른 수혜가 가능

2) 화평법 시행따른 수혜 예상

▶ 화평법은 국내에서 제조,수입,유통되는 화학물질에 대한 안정성 검사를 실시하는 법안

▶ 화학 물질에 대한 안정성 평가는 신약개발 과정에서의 독성검사와 유사하기 때문에 비임상 CRO의 수혜가 예상됨

3) 유효성 평가부문 실적 성장 예상

▶ 동사는 유효성 평가센터를 작년에 완공, 가동 중

▶ 국내 최초로 영상시스템을 도입하여 유효성 평가 과정을 보고서가 아닌 영상으로 구현, 서비스 개선

셀바스헬스케어(2018년 3월 29일 하나금융투자 보고서 참고)

1) 체성분분석기와 점자정보단말기 글로벌 시장 공략 본격화

▶ 2018년 점자정보단말기의 글로벌 점유율 확대를 통한 안정적 매출 성장 뒷받침

▶ 신제품 '한소네5'의 세계 최초 구글 GMS 디바이스 인증 회득으로 미국 시각장애인 교육시장 진출 가속화

▶ 현재 미국 맹학교의 70% 점유중으로 100%까지 확대 전망. 일반 공립학교로의 진출도 기대
▶ 체성분분석기 신제품 '아큐닉 BC 380' 출시 통해 글로벌 시장 본격 공략 중

2) 2018년 실적 전망

▶ 매출액 +36.5%, 영업이익 +3546% 증가 전망

▶ 체성분분석기 신제품 해외 시장 공략 본격화

▶ 점자정보 단말기 한소네5의 미국 학교 공략 본격화

▶ 하반기 다수의 신제품 출시 효과

[현대글로비스(086280)/TP 270,000(변경)/BUY(변경)/KTB 이한준]

★ 오랜 기다림의 끝

▶️ 현대차 그룹 지배구조 개편안 발표. 현대모비스의 모듈사업부문 및 AS부품 사업부문을 인적분할하여 현대글로비스가 이를 흡수합병하는 방식

▶️ 현대모비스가 핵심부품+투자부문 / 모듈사업부+AS사업부를 0.79:0.21로 인적분할. 분할된 모듈 및 AS사업부는 현대글로비스가 흡수합병. 합병비율은 1:2.92

▶️ 성장보다는 견조한 Cashflow를 확보한다는 점에서 긍정적으로 판단. 보유현금 1조원에 합병시 모비스로부터 2.5조원 현금 이전 등 풍부한 현금이 물류회사로서의 확장성(M&A) 제고로 이어질 것

▶️ "모비스→현대차→기아차→모비스" 순환출자 해소 방안도 제시. 대주주 일가의 합병글로비스 지분 15.8%와 기아차의 존속모비스 지분 16.9% 스왑, 그리고 현대제철이 보유한 존속모비스 지분 5.7%도 추가로 매입한다는 계획

▶️ 호재 일색. 영업 측면에서의 외형 확대, 현금 유입에 따른 사업 추가확장 및 배당매력도 증가, 대주주 현물출자 재원으로서의 가치 부각. 규제 리스크 해소와 함께 오랜 저평가 탈출의 계기가 될 것으로 판단

▶️ 전일 종가 기준 합병법인의 2018년 PER은 8.4x에 불과. 글로벌 육운업체 valuation 하단인 2018E 13x를 적용한 목표주가 27만원으로 매수의견 제시

현대미포조선(2018년 3월 28일 신한금융투자 보고서 참고)

1) 글로벌 조선사 중 가장 많은 중소형 선박 건조 경험 보유

2) 가장 큰 야드(2등 대비 52.3%), 수주잔고(256.3%) 보유

3) 비나신의 저렴한 인건비를 활용해 원가 경쟁력 확보

* 목표주가 150,000원으로 7.1% 상향, 조선업종內 탑픽

대진디엠피(2018년 3월 26일 KTB투자증권 보고서 참고)

- 프린트 카트리지 공장 인수 및 중국 내 통합 공장 증설로 HP향 매출액 급성장 전망

- 대진디엠피는 프린터 부품 및 LED 조명 사업을 영위하는 기업. 매출비중은 프린터부품 43%, LED조명 57%

- 2017년 프린트용 카트리지 제조 공장 2개 인수로 HP 프린터 사업부로 카트리지 공급 시작

- 동사가 인수한 중국 내 2개 공장 및 18년 증설 예정인 통합공장의 생산 물량은 HP프린트 사업부로 공급 전망

- HP는 3% 수준인 A3 복합기 M/S를 20%수준까지 올릴 계획으로 공격적인 사업 확장 수혜 기대

- 현재 281억원인 프린트부품 사업부의 매출액은 2019년 1260억으로 급증 기대

- 헬스케어 사업 진출. LED광원을 활용한 휴대용 체지방분해기 출시 예정. LED헬스케어 제품 시장 확대 중으로 긍정적

- 시가총액의 절반 정도인 순현금 356억원 보유, 부채비율 33.1%. PER 6배

현대글로비스(2018년 3월 27일 삼성증권 보고서 참고)

1) 최근 현대차 그룹의 지배구조 재편의 전조로 보이는 일련의 이벤트들로 인해 최대주주 지분율이 가장 높은 동사에 대한 시장의 관심 상승

2) 당사는 현대차그룹의 지배구조 재편이 올해 1분기 내로 시작될 것으로 전망. 모비스의 분할 및 지주사 전환을 베이스 케이스로 예상. 이 경우 글로비스는 그룹 지배구조재편의 직접적 영향권에서 벗겨나 있을 것으로 보임. 대신 동사가 현재 실질적으로 당면하고 있는 문제는 일감몰아주기 규제 강화 움직이라는 점에서 그리고 동사가 최근 신규 자금 조달이 용이하도록 정관을 개정하였던 측면에서 동사의 M&A를 통한 사업 확장 가능성을 높게 봄

3) 현재 전세계에서 가장 저평가된 물류업체. 현대차 그룹의 지배구조 재편은 동사의 향후 2~3년간의 이익 가시성을 개선시키는 방향으로 전개될 것으로 예상함. 밸류에이션 매력도 높아

NEW(2018년 3월 26일 유안타증권 보고서 참고)

목표주가 만원에서 12000원으로 상향

1) 한국영화 투자, 대작영화에서 수익 창출기회 존재

- 한국영화는 최근 수년간 총제작비 100억원이 넘는 대작영화의 수익률이 좋았음

- 한국영화 흥행이 부진했던 2017년에도 대작영화의 성적은 양호

- 대중들은 극장 영화 선택시, 감독 연출력, 흥행배우출연여부, 시나리오 참신성 외에도 극장에서만 느낄 수 있는 시각/청각적 체험 중시

2) 2018년 가장 강력한 영화 라인업 보유

- 2018년 NEW의 영화 라인업은 대작영화 5편, 일반영화 4편으로 구성

- NEW는 한국영화 4대 배급사 중에서 2018년 가장 많은 대작영화를 개봉시킬 예정

- 2018년 1호작인 염력의 흥행 실패는 아쉽지만 여전히 4편이 남아있음

- 대작영화 관련 투자포인트 / 흥행영화 연출 감독 출격, 제작 인센티브 내재화, 넷플릭스향 기대감

3) 영화관 사업, 이익영향 제한적

- NEW는 2016년 3월 신도림 테크노마트 11~14층을 300억원에 인수. 신도림 씨네Q런칭

- 투자자들은 NEW으 영화관 사업에 우려 중. 이미 3개 업체가 과점인데다가 1인당 영화관람회수도 정체 상태

- 신도림, 경주보문점의 흑자로 다른 싸이트의 적자를 커버할 수 있어 영향 제한적

4) 2018년 드라마 제작사업 본격화

- 스튜디오앤뉴라는 자회사 설립

- 2018년 미스 함무라비, 뷰티 인사이드, 무빙 등 최소 3편의 작품 JTBC로 내보낼 예정

- 2대주주인 중국 1위 드라마제작사 화책미디어와의 시너지효과도 기대

S-Oil(2018년 3월 22일 교보증권 보고서 참고)

목표주가 153000원 제시

1) 본업가치 및 신규 프로젝트 가치 재평가 기대, 적극 매수

- RUC/ODC 프로젝트 4월 기계적 준공, 3개월간의 안정화 거쳐 7~8월 경 상업 예상

- 현재 RUC/ODC 프로젝트 가치 2.8조원. 본업가치 10.1조원, 신규 프로젝트 가치 2.8조원

- 4월 이후 정유석유화학 최성수기 진입에 따른 본업가치, 신규프로젝트 가치 재평가 감안 현 주가는 저평가

2) 1분기 영업이익 4313억원으로 전분기대비 524억원 증가 전망

- 1분기 실적은 +524억원 증가할 것으로 보이며 전분기 대비 큰 폭 개선 전망

- 정유 : 일회성 비용 소멸 및 정제마진 개설 불구, 정기보수영향으로 감익

- 석유화학 : 정기보수 불구, 일회성 비용 소멸 및 PX,벤젠 스프레드 호조에 힘입어 실적 급증

- 윤활융 : 일회성 비용 소멸 및 가격 인상으로 증익

2018년 영업이익은 1.64조원으로 +2464억원 증가 전망

신흥에스이씨(2018년 3월 21일 NH투자증권 보고서 참고)

1) 헝가리 신설 법인 2분기부터 본격 가동

- 2차전지 부품 중 안전과 관련이 있는 중대형 Cap Assembly와 소형 원형 CID를 생산

- 최근 폭스바겐은 전기차 300만대 연간 판매 목표치를 성정하고 500억 유로를 배터리부문에 투자하기로 결정

- 동사는 국내 2차전지 제조사인 S사를 고객사로 확보하고 있어 수혜기대

- S사는 헝가리 공장을 완공하고 2분기에 양산에 들어갈 예정. 동사 역시 헝가리 법인을 신설하여 2분기부터 본격적인 생산에 들어갈 전망

2) 단일매출처가 오히려 장점

- 신흥에스이씨와 관련 S사 단일 매출구조에 대한 우려가 존재. 2차전지 성숙기로 리스크 요인은 맞음. 하지만 현재 2차전지 시장은 성장 초기 단계로 S사는 국내 및 해외 법인 증설을 진행 중이고 동사는 단일 매출처 성장 과정에서 100% 수혜를 받을 수 있어 오히려 긍정적

- 18년 매출액은 45%증가 전망. PER은 22배 수준으로 전기차 시장 성장 여력 감안시 밸류에이션 매력 보유

셀바스AI(2018년 3월 21일 하나금융투자 보고서 참고)

1) 인공지능 의료녹취 서비스 및 체성분분석기 매출 본격화

셀바스AI는 지난해 9월 대구파티마병원과 인공지능 의료녹취 솔루션 '셀비 메디보이스'의 공급계약을 체결하며 국내 최초 상용화에 성공

올해는 주요 대형병원에 진출할 예정

의료녹취 서비스 출시로 올해 음성인식 매출액 50억 이상 증가할 전망

동사의 자회사인 셀바스헬스케어는 지난해 3분기 신제품 출시로 본격 해외시장 개척 전망

체성분분석기 매출액은 50%이상 증가할 것으로 기대

수출국가 확대 및 인공지능 접목된 체성분분석기 출시도 예정

2) 올해 영업이익 1554% 증가 추정

영업이익은 96억원으로 큰 폭의 증가가 기대됨

주용 대형병원 중심으로 의료녹취 서비스 출시에 따른 실적 고성장 기대

체성분분석기 매출 본격화

자회사인 인프라웨어의 실적 턴어라운드 기대