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조선기자재 - 선박평형수 처리설비 시장 (LIG투자증권)

선박평형수 처리설비 시장 신조선에서 현조선으로 확대 기대감

선박평형수 처리시장의 시장 범위가 빠른 시일내에 신조선에서 현조선으로 확대될 것으로 기대

현조선의 평형수 처리설비 전면 의무화 조건은 IMO(국제해사기구) 가입국 중 35% 이상 동의이며, 현재 32.8%의 국가가 평형수 처리설비 의무화에 찬성한 상황

현조선으로 시장확대시 평형수 처리설비 시장은 현재 연간 4,000 – 5,000억원에서 4조원대 수준으로 커질 것으로 추정

언론보도 및 업계 관계자에 따르면 올해 연말 혹은 내년 상반기에 의무장착 조건이 충족될 것으로 기대, 국내 관련 업체의 수혜 기대감이 높아지고 있음

BWM시장은 진입장벽 높고 국내업체 경쟁력 우수해 시장확대시 수혜가 가능할 것으로 판단

IMO에 BWM(선박평형수 처리장치)을 승인 받은 업체는 전세계 37개 업체이며 이중 국내업체는 11개. IMO의 제품규격 및 품질 규제가 강화되고 있어 시장진입장벽 높아지고 있는 상황. 최근 USCG(U.S. Coast Guard)등 각국의 BWM 승인 규제가 강화되고 있어 이슈가 되고 있는 상황

2010-2014년 선박평형수 처리설비 전세계 수주액은 2조 6천억원으로 추산되며 이중 한국업체의 시장점유율은 55% (1조 4천억원) 수준으로 파악

신조선향 선박평형수 처리설비에서 충분한 납품경력을 확보하고 있어 향후 현조선 시장에서도 시장점유율이 현재와 유사하게 유지될 것으로 기대

수혜주로 엔케이, 한라IMS, 이엠코리아 제시

엔케이: 전세계 BWM 시장의 10%의 점유율을 확보하고 있어 향후 현조선 시장 개화시 안정적 수혜가 가능할 것으로 판단. 기존 CNG 사업부를 관계회사인 ENK로 이관하고 있는 이슈가 있으나 소화장치 사업부의 안정적 실적을 기반으로 BWM 사업이 성장동력으로 자리매김할 것으로 기대

한라IMS: BWM 신조선 시장진입이 늦어 현조선을 대상으로 시장진입을 계획하고 있으며 전세계 시장 점유율 5%를 목표로 하고 있는 것으로 파악. 기존사업이 평형수 측정장비 및 수위조절 시스템을 제조하고 있어 BWM과 시스템 형식의 납품이 가능할 것으로 판단되어 시너지효과 기대

조선 기자재 업체 탐방(동부증권 보고서)

- 두산엔진 : LNG선과 컨테이너선 위주의 신규 수주는 기대할만함. 국내 조선사 수주 가시화. 15년 신규수주는 2008년 금융위기 이후 처음으로 당해연도 매출을 넘는 성과도 가능할 전망.

- 화인베스틸 : 판매량은 증가하나 판매단가의 하락으로 마진 하락 불가피. 조선사들의 실적 악화로 판매 단가 인하 압력이 커지고 있어 실적 개선은 단기간에 어려운 상황.

- 조선사들의 실적 부진과 저가 수주로 조선 기자재 업체들 단가 인하 압력이 센 상황. 조선사들의 상황은 점진적으로 개선되겠지만 후행하는 조선기자재 회사들의 실적 개선은 당장 어려울 전망.

동대문버핏's 코멘트

조선회사들의 수주가 조금씩 살아나고 있지만 여전히 업황은 좋지 않습니다.

저가 수주 부담과 실적 개선도 여전히 어려운 상황입니다.

다만 최악의 경우는 지나갔고 경기 회복으로 컨테이너선 수주가 증가하고 있어 하반기부터는 턴어라운드가 기대됩니다.

일단 조선사가 살아나야 기자재 회사도 좋아질 수 있습니다.

조선사의 회복이 우선임을 감안하면 기자재 업체에 대해 투자하는 것보다는 대형 조선사에 대한 투자가 먼저 되어야할 것으로 보입니다.

조선사가 살아야 기자재도 살아나니까요.