동대문 버핏의 쉬운 주식 투자!

석유화학; Panic Sell 속에서 희망 찾기(신한금융투자 보고서 참고)

- 중국의 보조금 축소로 태양광 수요 위축: 글로벌 -10.1% YoY(vs. 기존 +4.5%), 중국 33GW(vs. 기존 48GW)

- 2018년 7월 중국 태양광 보조금 축소: 기존 -11~15% YoY vs. 신규 -17~24%, 분산형 발전에 대해서는 보조금 한도 설정(10GW)

- 단기적으로 태양광 시황 악화 불가피: 중국 정책 발표 이후 폴리실리콘 가격 -19.0%, 태양전지(셀) -18.8%

- 3Q18까지 수요 위축 불가피: 중국 수요 축소 + 기타 지역 수요자들의 관망 심리 확산(추가적인 가격 하락 기대)

- 장기적인 시황 전망 낙관: 1) 구조조정(vs. 한국 태양광 업체 재무 건전성 탁월), 2) 수요 증

가(가격 하락에 따른 태양광 경쟁력 개선)

- 투자의견 비중확대 유지. 최선호주는 한화케미칼 제시

- 저가 매력 부각 계기 필요: 한화케미칼 화학 주력 제품(가성소다/PVC) 시황 회복, OCI 자산가치(인천 학익동 부지) 부각

한화케미칼이 급등하면서 태양광 업종이 좋아지는 것 아니냐는 애기가 나오고 있습니다.

한화케미칼 1분기 실적이 나왔습니다.

매출은 6%감소, 영업이익은 69% 감소입니다.

시장의 예상치를 조금 하회하였는데요, 태양광 부문의 일회성 비용 때문입니다.

2015년 2월 6일자로 태양광 셀 회사인 한화큐셀과 솔라원이 합병하면서 비용이 300억원 생겼기 때문입니다.

이것을 제외하면 매우 좋은 실적입니다.

화학 제품인 PVC 업황 호조로 화학 부문 실적도 좋아지고 있고 본업이 태양광 실적도 개선중에 있습니다.

거기에 삼성종합화학 인수로  지분법 이익도 향후 크게 증가할 것입니다.

4월 20일 공급 계약을 체결한 미국 넥스트 에라에 대한 매출 증가도 기대됩니다.

대부분의 석유화학 회사가 하반기로 갈수록 안 좋아지는데 한화케미칼은 반대입니다.

하반기로 갈수록 이익모멘텀이 강화됩니다.

주가는 자산가치의 70% 수준으로 아직 자기 자산가치에도 못미치고 있습니다.

폴리실리콘, 태양전지 가격 약세로 아직 본격적인 상승은 어렵지만 하반기를 본다면 큰 상승이 가능해 보입니다.

저평가된 화학주 한화케미칼, 향후 흐름을 기대해보겠습니다.

태양광 종목들의 주가가 뜨겁게 타오르고 있습니다.

OCI는 14만원고지도 눈앞에 있습니다.

저점대비 2배 가까운 상승이네요.

한화케미칼, 에스에너지 관련 종목들도 매우 뜨겁습니다.

반면 파라다이스,GKL 같은 카지노 관련주는 울상입니다.

작년까지 좋은 모습을 보이던 카지노가 이제는 천덕꾸러기가 되었네요.

태양광과 카지노는 사실 지난해 극과극을 달렸죠.

태양광은 망할뻔 했고 카지노는 연일 잭팟이 터졌습니다.

그런데 오늘 흐름은 이와 정반대입니다.

무슨일이 생긴걸까요?

정답은 중국의 양회입니다.

중국 전인대 개막식에서 중국 정부는 2015년 성장률을 7%로 제시했습니다.

금리인하도 시행되었고 추가 금리인하도 가능하다는 분위기입니다.

그리고 제시한 것이 반부패와 환경정책 강화입니다.

반부패는 시진핑 주석 체제이후 지속 강조되는 부분으로 특히 카지노 규제가 더욱 강화될 것이라는 우려감이 작용하고 있습니다.

중국인 유커들의 국내 카지노 유입 감소 우려가 커지는 양상입니다.

(강력한 부패 척결 의지를 보인 시진핑 주석)

환경에 대한 규제도 강화될 것으로 보입니다.

환경관련 정책을 강화하기로 결정을 한 것이죠.

특히 중국의 공해는 심각한 수준입니다.

신재생에너지 투자를 확대하겠다는 의지입니다.

태양광 관련주 훈풍의 이유입니다.

(다시 뜨는 태양광)

금리인하, 반부패강화, 환경정책 강화!

결국 카지노는 약세, 화학,태양광의 강세로 귀결되는 양상입니다.

단기적으로 태양광의 가격 부담이 노출되는 양상이지만 중국의 정책 기조가 지속된다면 올해는 지난해와는 다를 것입니다.

OCI에 대해서는 조정시 비중 확대 전략을 여전히 권유드리고 싶네요.

단기로는 14만원에서는 조정이 예상됩니다.