동대문 버핏의 쉬운 주식 투자!

휴비츠(2018년 6월 26일 미래에셋대우 보고서 참고)

1) 검안기, 진단기 등 안 관련 의료장비기업

- 휴비츠는 안광학 의료기기 전문기업이며 주요 제품으로 검안기, 렌즈가공기, 진단기기 등을 보유. 검안기는 시력 및 렌즈의 도수 측정을 주로 하는 장비들이며 진단기기는 안과에서 눈을 검사하기 위해 사용하는 장비

- 2017년 연말 기준 매출비중은 검안기 44%, 렌즈가공기 24%, 진단기기 12%, 상해휴비츠(검안기) 및 기타 20%. 지분 67%(현지 유통법인 33%)를 보유하고 있는 상해휴비츠는 중국 로컬시장에서 미드엔드급 검안기 위주의 제품을 공급

- 광학현미경 사업 실패와 신제품 출시 지연, 일회적 비용 이슈로 1Q18까지 부진한 모습을 보였으나 신제품 출시를 계기로 2Q18부터 시장의 기대에 부응하는 모습을 보여줄 것으로 예상

2) 망막진단기 출시는 기업가치 레벨 업의 신호탄

- 망막진단기의 출시는 두 가지 의미에서 중요한 터닝포인트가 될 것이며 이를 통해 휴비츠의 기업가치는 한 단계 레벨업 될 것으로 예상

- 먼저 기존에 보유하고 있던 제품 포트폴리오와 달리 망막진단기는 백내장, 녹내장 등을 진단할 수 있는 장비로 동사가 진정한 의료기기 업체로 도약하고 있음을 의미. 동사의 주요 제품인 검안기, 슬릿렘프, 토너미터 등은 사실상 의료기기라기 보다는 의료 보조기기에 가까운 제품들. 망막진단기는 안과에서 질환을 진단하기 위해 사용되는 ‘주요’ 장비로 정확한 진단을 위한 높은 기술력 필요

- 망막진단기 출시는 동사 멀티플이 재평가 받는 계기. 검안기-망막진단기 포트폴리오를 완성함으로써 그 동안 동사가 개척하지 못한 신규지 역으로의 지역다변화가 진행될 것으로 예상

- 현재 동사의 망막진단기는 2018년 1월 출시 이후 4월에 유럽 인증을 획득한 상황이며 향후 미국에서의 인증도 획득할 수 있을 것으로 예상. 이를 통해 동사가 개척하지 못했던 미주 지역으로의 판매채널이 다변화 될 것으로 전망되며 이는 동사의 중장기 성장에 중요한 변수가 될 것으로 판단

3) 어두운 터널의 끝이 보인다!

- 휴비츠의 2018년 실적은 매출액 775억원(YoY +10%), 영업이익 114억원(YoY +25%)으로 전망

- 2Q18부터 신제품 출시 효과가 본격적으로 나타나기 시작하는 가운데 비용이슈의 소멸로 외형과 수익이 다시 정상궤도에 진입할 전망

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민앤지(2018년 6월 25일 삼성증권 보고서 참고)

1) 통신사 부가 서비스 업체 민앤지

- 민앤지는 통신3사와의 제휴로 소비자들에게 보안 관련 부가서비스를 제공하는 업체 주요 상품으로는 휴대폰 본인인증 시 추가적인 보안을 제공하는 '휴대폰번호 도용방지' 서비스와 사이트 로그인시 추가 보안을 제공하는 '로그인플러스', 하나의 아이디와 패스워드로 다수의 사이트에 로그인해주는 '휴대폰 간편 로그인' 서비스가 존재

- 기존 서비스의 안정적인 이용자 증가와 신상품 출시로 본사 매출은 지난 2년간 연평균 24%의 고성장


2) 자회사 세틀뱅크 성장성 부각

- 민앤지가 지분 43%를 보유한 연결 자회사 세틀뱅크는 가 상 계좌와 간편 계좌 결제, 펌뱅킹 등 은행 계좌 연계 결제 서비스를 제공

- 2015년 출 시한 간편 계좌 결제는 은행 계좌 기반 간편 결제 서비스로 낮은 수수료율의 장점으 로 매년 매출액이 200% 이상 고성장 중이며, 세틀뱅크는 시장의 90% 이상을 차지

- 기존 서비스 대비 높은 원가율(60~70%)로 간편계좌결제 매출이 늘수록 수익성은 하락 중이나, 세틀뱅크의 영업이익은 매년 26~27%의 높은 성장을 기록

3) 간편 결제 업체들 수수료 고민의 솔루션

- 다수의 간편결제 업체들이 시장 점유율 확대를 위해 치열한 경쟁을 벌이고 있어 이들의 거래액은 빠르게 성장 중이나, 높은 신용카드 수수료율과 낮은 마진으로 거래액이 늘수록 적자가 심해지는 구조

- 간편결제 업체들은 카드사 수수료 대비 1% 이상 수수료가 낮은 은행 계좌 연결 서비스를 출시 하고 적극적으로 프로모션 중. 간편결제 업체들의 적극적인 계좌연결 결제 유도 정책으로 세틀뱅크의 간편계좌결제 매출액 고성장은 당분간 지속될 전망

4) 매력적인 밸류에이션

- BUY 투자의견과 목표주가 27,000원(12개월 forward EPS에 목표 P/E 20.5배 적용)으로 커버리지를 개시

- 민앤지의 현재 forward P/E는 15.7배로 국내 외 인터넷 보안, 결제 업체들의 평균 20.5배에 비해 저평가된 수준

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[매매전략]

시초가 매수 / +5% 수익시 절반 수익실현 / 6월 29일 종가 전량 매도

현대미포조선(2018년 6월 22일 이베스트투자증권 보고서 참고)

1) 공급자 중심 시장으로의 전환 과정

- 최근 주가 급락세, 이유는 하이투자증권 매각 지연과 미중 무역전쟁으로 인한 불확실성, 수주감소 때문

- 하이투자증권 매각은 시간의 문제이며 무역전쟁 우려는 여전하나 수주는 양호하며 선가도 상승세

2) 황산화물 규제는 MR탱커 수요 증가를 견인

- 황산화물 규제로 선주는 스크러버 장착, MGO 사용, LNG 추진선 발주로 규제에 대응할 수 밖에 없는 상황

- MGO 물량은 러시아, 미국, 중동, 인도 등에서 싱가프로, 유럽 등으로 수송되면서 MR탱커 가동률은 상승할 전망

3) 투자의견 및 목표주가 유지

- 하락 위험성 적고 실적 리스크도 없고 수주 증가가 기대되기 때문!

한국자산신탁(2018년 6월 22일 하나금융투자 보고서 참고)

1) 신탁사 추가인가 악재로 주가하락 과도한 수준

- 부동산신탁업에 대한 추가 인가 소식이 금융위원회를 통해서 발표되면서 경쟁심화 우려로 한국자산신탁, 한국토지신탁 등 신탁사 주가가 연초 대비 각각 31.8%, 11/1% 하락하는 등 낙폭이 큼

- 현 시점은 역으로 매수 시점으로 판단

2) 신탁 실적은 안정적, 정비 사업은 점차 구체화될 것

- 차입형 토지신탁은 개발사업에 적용되고 신도시 공급감소 우려로 신탁사 업황에 대한 우려는 장기적으로 작용

- 도시정비를 중심으로 한토신/한자신이 대응해왔으나 정비사업 특성상 절차사업과 정비사업규제강화에 따른 정비 사업 전망 우려로 멀티플 하락

- 신탁사의 정비시장 진출은 지속해서 수주가 증가중인 상황으로 실제로는 성장 중

- 한자신의 경우 여의도시범아파트 사업에서 여러 우여곡절을 거쳐 종전의 추진위원회와 신탁사라는 두 개의 주체간 상생구조를 확립

3) 목표가는 하향하나 지금은 사자!

- 2분기 영업이익은 4.1% 감소 전망하나 PER 3.4배로 더 하락하기도 힘든 상황

- 투자심리 바닥인만큼 지금은 사야할 시기!

KCC(2018년 6월 21일 BNK투자증권 보고서 참고)

1) 건자재 증설 효과 및 도료 수익성 회복으로 2분기 실적 기대

- 건설경기 하락에 따른 수요 위축과 유가 급등으로 인한 주요 원재료 가격 상승으로 영업환경이 불리. 1분기 실적은 그래서 부진

- 2분기부터는 실적 반전 가능. 건자재부문의 증설효과와 도료부문의 단가 상승 기대

2) 건설경기와 상관없이 성장하는 건자재 부문 핵심품목의 증설 효과

- 핵심품목인 석고보드와 판유리(합쳐서 매출의 60%를 차지)는 건설경기와 무관하게 성장 중

- 석고보드 생산능력을 작년 7월부터 기존 대비 40% 증설. 판유리는 올해 3월 생산능력을 20% 확대

3) 도료부문은 점진적인 단가 인상으로 수익성 회복

- 도료부문은 유가 급등으로 원재료인 솔벤트 가격 상승으로 마진 부담. 하반기에는 단가 인상으로 마진 확대 기대

- 선박용 도료 단가는 이미 상승 기조. 도료 중 비중이 높은 자동차용 인상 여부가 관건

4) 투자의견 매수, 목표가 43만원으로 하향

메디포스트(2018년 6월 20일 KTB투자증권 보고서 참고)

- 3월말 대비 주가 50% 이상 급락. 탐방 통해 동향 점검

- 1분기 영업이익 적자 및 줄기세포치료제 기업들의 부정적 이슈로 주가 약세

- 여전히 카티스템 시술건수 동향 긍정적. 2분기 실적 정상화 기대

- 하반기 주사형 퇴행성 관절염 치료제 국내 임상 1상 기대 및 카티스템 미국 임상 1/2상 종

료 보고 등 파이프라인 이슈도 긍정적일 전망

- 낙폭과대 매력 부각 중으로 주가 회복 기대

KG ETS(2018년 6월 19일 미래에셋대우 보고서 참고)

1) 2분기부터 다시 성장으로 회귀

- 1분기 영업이익은 -4% 감소하면서 경쟁사의 성장과 비교하여 부진. 고객사 1곳 이탈이 원인

- 2분기부터는 스팀사업 고객사 이탈 영향이 제한적인 상황이며 4분기에는 고객사 추가 확보를 통해 기존 고객사 이탈 영향을 최소화 할 전망

- 2분기부터 텅스텐 사업이 시작. 텅슨텐 슬러지에서 텅스텐을 추출하는 사업으로 현재 설비 규모는 최대 연간 약 300톤 규모

- 2분기부터 양산 시작되면서 실적에 기여할 전망. 2분기 영업이익은 32% 증가 전망

2) 폐기물 처리단가 상승 진행형

- 주요사업인 폐기물 사업 성장도 지속 중. 폐기물 처리단가가 지속 상승세

- 신소재 사업의 주력인 산화동 사업도 전년대비 우호적 실적 달성 전망

3) PER 11배로 저평가

- 현재 11배수준의 PER로 과거 5년 평균 PER 14배 대비 저평가

넷마블(2018년 6월 18일 이베스트투자증권 보고서 참고)

1) 2분기 영업실적 전분기 대비 개선 전망

- 2분기 영업이익은 전분기대비 +14% 증가할 전망으로 부진에서 탈출 전망

- 리니지2:레볼루션, 테라M 등 하향 안정화 및 마블IP 기반 게임들의 매출호조, 해리포터 호그와트 미스터리의 론칭 초반 호조 등이 실적 반등을 견인할 전망

2) 3분기 실적개선 추이 지속 전망. 4분기 실적 대폭 개선 전망

- 블레이드앤소울 :레볼루션 국내 시장의 경우 6월말 또는 7월초 사전예약을 실시할 예정이며 론칭시기는 8~9월 경으로 전망

- 3분기에도 실적 개선 추이는 이어질 가능성 높아

- 4분기는 올해 최대 실적 기대. 블레이드앤소울 :레볼루션 흥행으로 4분기 호실적 가능

- 올해말 내년초 세븐나이츠2 론칭을 통해 19년 1분까지는 호실적 지속 전망

3) 신작모멘텀 감안시 좋은 타이밍

- 신작모멘텀이 다시 재현될 가능성이 높은 상황이며 실적도 터닝

- 리지니2:레볼루션 중국 판호 문제 또한 올해 내 해결될 가능성이 높아 긍정적

SKC(2018년 6월 15일 교보증권 보고서 참고)

1) 실적 및 신사업 신뢰도 개선에 따른 기업가치 재평가 기대

- 2분기 영업이익 가이던스 상단 달성에 따른 실적에 대한 시장 신뢰도 크게 개선

- BHC 마스크팩, 솔믹스 세라믹, CMP 슬러리 등 신성장 산업 가시화에 대한 시장 신뢰도 개선

- 1분기 화학 서프라이즈, 2분기 필름 흑자 전환 기대로 현재 화학업종내에서 양호한 주가 수익률을 기록중

2) 2분기 영업이익은 545억원으로 전분기대비 133억원 증가 기대

- 2분기 실적은 큰 폭의 증익 예상하며 시장 예상치를 5% 이상 상회할 전망

- 촉매교체비용 소멸, 정기보수 집중으로 주요 제품 수급 타이트

- 필름 사업부도 성수기 진입으로 흑자전환 기대

3) 2018년 영업이익은 2194억원 전망

- PG 호조 지속, 필름 흑자 전환 및 NEW BIZ 증설효과(마스크팩, 솔믹스 세라믹 증설)에 힘입어 큰 폭의 실적 개선 기대

화학주에서 가장 양호한 실적 및 주가 흐름 전망!

네오위즈(2018년 6월 14일 부국증권 보고서 참고)

1) 2분기 실적개선 전망

- 2분기 실적은  매출액 +22.4%, 영업이익 +270% 증가 전망

- 블레스 스팀 진출에 따른 초기판매매출 인식과 웹보드 게임의 견조한 매출 순위 유지, 브라운더스트(일본) 초기흥행성과 반영에 기인

2) 하반기 실적 우상향 추세 유지 예쌍

- 하반기 올해 PC방 최고 기대작인 포트나이트 론칭이 예정되어 있어 온라인 게임부문의 매출이 크게 증가할 전망

- 연말까지 블레스 IP를 활용한 모바일 게임 2종 론칭 및 소셜카지노 해외진출 등 다양한 신사업 진행 계획

3) 내년까지 꾸준한 성장 기대

- 2019년 블레스 콘솔버전 게임 발매 예정

- 브라운더스트의 일본 외 지역 진출도 꾸준히 추진될 예정

- 포트나이트 PC방 서비스 매출 온기 반영 등 올해 사업성과들이 내년까지 실적에 계속 기여할 전망